技术与策略交错价格与心理过度

2011年11月25日　本周外汇市场美元指数呈现反弹性策略，价格指标上到79点，随后稳定在78点。美元兑欧元汇率上升到1.35-1.36美元，美元贬值的环境和条件十分不利，欧元问题进一步扩散。美元兑日元汇率基本稳定在76日元，日元前景十分复杂，日元升值压力不减，日元贬值状态也有。美元兑英镑汇率上升明显，价格区间在1.56美元。美元兑瑞郎和加元汇率保持0.91瑞郎和1.03加元基本稳定，两者货币对美元的升值稳定。美元兑澳元汇率处于调节状态，价格上调明显，澳元已经下跌到0.98美元，技术性准备性上升突出。美元兑新西兰元汇率稳定在0.74美元。

外汇市场当前的状态十分复杂，既有短期经济和心理的作用，更有全盘和全年技术性规划的意图，整个价格的综合性更值得关注，并非是简单的经济数据和心理因素。

1、 美国经济基本稳定利好，美元贬值适宜性扩大。美元汇率趋势一方面来自美国经济利好的效应，另一方面则是出于美元技术性的需要。如果从美国最新发布的今年第三季度的经济增长修正指标看，美元走升是经济基础的推进作用。美国商务部本周将美国今年第三季度的经济增长水平从2.5%下调到2%，虽然这是一个不利的下行指标，但却因为美国的需求需要，美国库存减少所致，同时则意味未来美国经济将会因库存需要扩大经济增长能量，因此同时美国经济今年第四季度的预期进一步达到3.5%，美国经济并不是一个短期指标效应，而是一个长期战略性规划，整体和全局更重要。包括美国资产价格也随之进行配套的修正和调节，美元升值与美国股票下跌的意义不在眼前，而在年底前和全年美国技术要素的把握以及美元资产总体的调控。美元贬值处于技术性修正状态，并非完全是经济心理作用，尤其是美国经济角度和结构更重要。

美国商务部报告显示，个人消费水平与非居住用固定投资额在第三季度都有所上涨，同时美国各州及地方政府都在第三季度小幅削减了政府开支。美国商务部数据显示，今年第三季度美国实际GDP增幅按年率计算为2.5%（后修正为2%），增速明显快于今年前两个季度，符合市场预期。美国劳工部数据显示，美国10月份的劳动市场呈现平稳增长。10月份美国私营部门新增就业量达10.4万人，失业率下降至9%，为6个月以来的最低点。10月份美国长期失业人口减少了36.6万人，这也是自1948年以来的最大降幅。美国经济基础是美元汇率的重要参数，但美元的把握不是传统理论运用，相反是创新理论概念反向把握，美元要素在于信心和心理的控制和调节。

2、 欧洲问题继续恶化蔓延，欧元价格长远性不利。一周里欧元和欧洲的负面因素很多，舆论的错综复杂进一步加剧对欧元和欧洲判断的混乱。尤其是欧元区自己的立场和态度参差不齐，凝合力面临很大的挑战。市场期待的欧洲债券推进难以实施，一方面是资金紧张程度的来源。经济不景气和债务负担的沉重，以及各自心里矛盾的困惑，救助资金从何而来是很关键的。况且这种救助是没有前途的投入，未来的希望并不可预见，风险很大，这种对策是一种纸上谈兵，没有实际效果。另一方面是制度政策的保障和保护问题。欧元在没有统一和的有效的财政政策框架下，欧洲债券的基础在于扩大信用程度的恶化，资信较好的国家在为风险买单，整个的欧元区问题将会心理混乱扩大，问题不是在解决而是在扩散，进而德国和法国的态度是正确的选择，因为这并不是解决欧元状况出路。欧元区的问题很复杂，历史进程复杂、结构配置复杂、价格价值体系复杂，进而不是一两对策或方案可以解决得了。欧元的价格回落至是美元策略的需要，而非欧元价值的体现和价格的把握。

3、 金融市场判断层面宽泛，单一价格复杂性扩展。目前对外汇市场的关注已经远远超出市场本身的定义，全球化的连接已经是市场难以分割和独立。因此，一周外汇市场的价格趋势更体现整体金融战略和目标的需求。美元指数的上行和美国股票的下行是一种组合的规划性，并非是一个简单的价格。仅从美国近期公布的第三季度银行盈利角度看，美股不是应该跌，反之应该上涨，这样的组合不是一个数据的问题，而是战略核技术规划问题。数据显示，今年第三季度美国银行业利润比去年同期增加48.3%，为连续第9个季度同比增长.联邦储蓄保险公司承保的银行机构中有63%净收入同比出现增长，有14.3%出现净亏损，低于去年同期的19.5%。美国经济第三季度的好转，失业率的下降，带动了银行业利润的同比暴增。此时的美元具有了很加扎实的底气，美元升值是进一步为美元贬值准备，顺应短期因素进行技术上的积累，以利于美元贬值的推进。

因此，预计年内美元依旧希望贬值，美元将寻求机会加快贬值，借助技术规划实现美元贬值。美元兑欧元汇率水平将可能向1.38-1.40美元变化，有难度，美元舆论和技术双力推进。其他货币将顺势调节和组合，资源价格将迎合。