乐见“代客理财”回归本源

银行业理财登记托管中心日前发布的《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》指出，2021年银行理财行业在总体平稳增长的基础上，实现了回归本源、结构优化、提质增效的良好效果。截至2021年底，银行理财市场规模达到29万亿元，同比增长12.14%。

相比欧美国家，我国银行理财业务起步较晚。2003年以来，国内银行业理财发展经历了从外资银行到中资银行，从外币理财产品到人民币理财产品的过程。在供求综合作用下，银行理财产品种类快速丰富，业务规模不断壮大。需求方面，我国经济持续快速发展，居民在财富迅速积累的同时，理财意识也不断增强，对银行理财产品有较多需求。供给方面，银行在客户规模、机构网点、资产管理等领域具备优势，并逐步成为财富管理市场供给的主导者。

为推进银行业理财健康有序发展，金融监管部门研究制定监管政策文件，做了大量工作，在推动银行业理财发展的同时，不断提高其发展规范化水平。特别是面对利率市场化改革进程加快，为应对非银行金融机构、互联网金融机构的竞争压力，满足实体经济融资需求和居民财富管理需求，银行业按照监管要求不断推进理财业务转型的创新和探索，银行理财业务规模一度在各类资产管理业务中位居首位，资产规模在稳步快速增长的同时，银行理财参与主体不断增加，有效服务实体经济，为投资者带来丰厚回报。

然而，受国内银行业理财发展时间较短等多种因素影响，银行理财业务发展存在不规范的问题，通过同业理财、期限错配、多层嵌套等导致资金脱实向虚明显，逐步偏离理财业务发展的本源。

对此，在广泛征求意见的基础上，2018年4月，人民银行、银保监会、证监会、外汇管理局联合下发资管新规，重在按照产品类型统一监管标准，打破刚性兑付，治理乱象，防范风险，推动资产管理业务回归代客理财的本源。在原本设置过渡期的基础上，考虑到新冠肺炎疫情影响，将过渡期延长至2021年底。在此期间，银行理财发展和监管有关配套政策相继推出，监督制度体系逐步完善，理财转型方向和展业格局逐步清晰。

资管新规出台以来，银行业理财市场进一步实现规范发展。在健全监管规则的同时，2021年底银行理财业务过渡期整改任务基本完成，保本理财产品实现清零，净值型产品比例大幅增加，同业理财和多层嵌套大幅减少。理财业务公司制改革取得积极进展，外资机构逐步进入我国理财市场，理财市场发展格局进一步优化。银行理财产品投资门槛大幅降低，覆盖投资者数量持续增长，居民财富管理需求进一步得到满足。银行理财行业持续提升资金配置能力、拓展投资渠道、缩短投资链条，更加精准高效支持实体经济。

展望未来，考虑到我国经济发展水平提高，居民资产配置从房地产领域更多转向金融领域，财富管理需求将快速增长，银行理财产品更适合居民理财投资需求等因素，银行业理财发展空间巨大，需要银行业增加理财产品供给，以服务居民理财需求，并更好服务实体经济。在此过程中，也需要关注我国人口老龄化程度持续加深的趋势，结合居民养老需求创新推广养老理财产品。在银保监会指导推动下，养老理财产品在试点成效明显的基础上扩大试点。所有这些都需要坚持代客理财的本源，做好金融消费者教育，着眼长远推进银行业理财健康持续发展。

（作者系中国邮政储蓄银行研究员）