文化建设成十七届六中全会主议程 把握三条主线

　　中共中央政治局7月22日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第十七届中央委员会第六次全体会议，主要议程是：中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究深化文化体制改革，推动社会主义文化大发展大繁荣问题。 

    　这是历史上首次将文化建设确定为主要议程。相关企业将从政策、税收、资金等方面获得实质性的支持，未来发展有望进一步加速。传媒板块前期调整充分，建议从(1)符合文化体制改革方向的并购重组(2)产业链齐全，受政策支持力度大，估值有优势的国有传媒集团(3)细分领域领先的民营企业这三条主线把握行业性投资机会。 

   　 扶持文化企业做大做强，产业链齐全的国有文化企业将受益明显。我国文化行业产业集中度低，区块分割的现象较为明显，而目前国家的思路是打造大型的传媒集团。我们认为国有文化企业中产业链齐全、改制较早的公司获益最大。国有文化企业在政策支持下，已经通过多年经营形成了强大的护城河，自身成长稳健；中央把文化作为战略性产业来培养的思路又决定了仍然会一如既往给予政策支持。相关标的推荐中南传媒、博瑞传播等。 

   　 推动社会主义文化大发展大繁荣，优秀民营企业获得更大发展空间。历史上，民营文化企业却因为诸多政策限制而发展艰难。随着政策的逐步放开，在“推动社会主义文化大发展大繁荣”的过程中，看好拥有灵活机制和优秀创意的民营公司，不断从手工作坊式的生产转向工业化流程生产，进而扩张市场份额的过程。相关标的推荐天舟文化、华谊兄弟、华策影视等公司，以及即将上市的光线传媒。 

    　国有传媒集团将迎来上市高峰期，关注存在后续的资产注入预期的已上市公司。我们认为这次将深化文化体制改革作为中共中央全会的主要议程，为后续相关国有传媒集团的上市做了积极准备。据媒体报道，中国教育出版集团、中国出版集团、中国科技出版集团、山东出版集团等约15家出版企业的上市工作已全面启动，中影集团、上影集团预计将在今年底或明年初上市，南方报业集团、浙江报业集团等则将选择借壳上市，板块整体关注度会得到提升。而相应的改制、整合并不仅仅存在于未上市公司中，从已上市公司的情况来看，只要是符合文化体制改革方向的并购重组，都有望获得政策的进一步眷顾，关注天威视讯、广电信息、武汉塑料等后续存在一定程度资产整合预期的公司。