英国经济增长提速但挑战仍存

英国国家统计局7月25日发布的数据显示，今年第二季度英国国内生产总值（GDP）环比增长0.6%，符合市场预期，显示英国经济处于复苏轨道。分析认为，居民实际收入下滑，银行业结构性问题未有明显改善，公共部门继续实施财政紧缩，使英国经济仍面临挑战。此外，英国央行或以“前瞻性指引”代替量化宽松（QE）来作为主要政策工具。

三大部门巩固复苏势头

截至二季度，英国经济已连续四个季度保持增长，表明其经济复苏势头进一步得到巩固。服务业、工业和建筑业均在二季度为经济增长贡献了正能量。

数据显示，英国第二季度，服务业产出环比增长0.6%，拉动经济增长0.48个百分点。据英国马基特经济研究公司（Markit）公布的数据，6月份英国服务业采购经理人指数（PMI）升至56.9，为27个月以来新高。马基特的克里斯·威廉森表示，受服务业拉动，所有部门的新订单和就业机会正以近6年来最快速度增长，且该良好势头将持续至今年下半年。

英国工业产出二季度环比增长0.6%，为经济增长贡献0.08个百分点，其中制造业部门产出环比增长0.4%。马基特公布的数据显示，今年第二季度英国制造业PMI的均值为51.4，为2011年第二季度以来最高水平。另外，6月份以来制造业呈现普遍改善迹象，新订单数量连续四个月上升，不仅是英国国内状况好转，外部需求也有所增加。进口商品价格回落也支持了企业信心。马基特高级经济师罗伯·多布森指出，短期内制造业产出将保持上行态势，今年晚些时候企业或将进入建库存周期。

英国建筑业产出二季度环比增长0.9%，拉动经济增长0.05个百分点，较上季度环比下滑1.8%的表现有较大改善。受房地产市场扩张的带动，6月份英国建筑业PMI升至51，为连续第二个月增长。英国央行表示，今年下半年的经济增长很大程度要取决于房地产市场的表现，且诸多迹象表明消费者信心正在增强。

（图表：2011年第二季度至2013年第二季度英国GDP环比增速，数据来源：英国国家统计局）

经济增长仍面临三大挑战

尽管二季度英国经济实现温和增长，各大机构纷纷上调对其经济增长预期，但二季度英国的经济产出较2008年一季度创下的历史峰值低了3.3%。分析认为，居民实际收入下滑，银行业结构性问题未有明显改善，公共部门继续实施财政紧缩，使英国经济仍面临挑战。

目前，英国民众的实际薪酬水平仍在持续下降，家庭负债水平越来越高，这将严重影响居民消费增长，拖累复苏进程。英国金融研究机构拉弗蒂集团日前发布的报告显示，英国家庭平均负债水平高于欧洲其他国家和地区。

通胀率不断上涨也将进一步拉低居民购买力。英国国家统计局公布数据显示，6月份英国消费价格指数（CPI）同比增长2.9%，创14个月以来最大升幅。英国央行预计，英国通胀率将于今年夏季暂时触顶，但直到2015年下半年才会回落至2.0%的目标水平。

（图片：英国通胀率6月份创14个月来最高）

此外，经历了2008年金融危机之后，英国银行业已走出低谷开始复苏，但整体实力被削弱。最新一期英国《银行家》杂志公布2013年全球资产排名前1000家银行榜单，英国银行业整体排名由2008年金融危机之前的全球第二跌至第十。其中，苏格兰皇家银行以约83.19亿美元的税前亏损额名列全球银行亏损榜单第四位。

英国政府的资产负债表也在延续漫长的去杠杆化历程，财政紧缩如果幅度过大或政策不当，无疑将削弱实体经济的活力。英国国家统计局公布的数据显示，虽然6月份英国公共部门净借款降至85亿英镑，较去年同期的119亿英镑有所下降。然而，加上英国央行量化宽松基金的39亿英镑，英国6月份赤字总额达124亿英镑，仍高于去年同期水平。