刘东：到底是谁拖累了世界经济？

中国已经是全球第二大经济体，中国经济增长对全球经济的复苏也会发生外溢效应。但是，世界经济复苏缓慢，是中国拖累的吗？当然不是。让我们细数一下。

美国是第一大国，经济复苏缓慢，决定了世界经济不可能快速好转

2011年到2015年，美国经济增长率分别是1.6%、2.2%、1.5%、2.4%、2.6%。2015年4季度美国GDP不变价环比折年率增长1%，消费对美国GDP增长的拉动占据主导地位，其中个人消费支出拉动贡献了1.38个百分点。美国的经济增长，主要惠及于美国国内人民，相较而言，对世界福利贡献不大。美国虽然有大量进口，但进口商品的价格水平较低，帮助降低了美国的通胀预期。

海外投资者2015年12月份合计持有美国国债61,658亿美元，较上月增加401亿美元。中国和日本是美国国债海外主要的持有者， 12月份两国分别持有20.21%和18.21%。另外，石油输出国持有4.74%，英国持有3.54%。美联储去年12月17日将联邦基金目标利率提升至0.50%，联邦基金利率随之走高，国际资本回流美国，引发多国金融市场动荡。美国经济发展依然利用了大量的国际资本。

按百分比计算，美国在1996年对世界经济增长的贡献率是28.3%，1997年为29.6%，而到1998年则飙升到47%。世界银行预测，未来三年，世界经济增长率将在3%左右波动。美国经济对世界经济增长的贡献率预计2016年为20.9%，2017年降到17.4%，到2018年进一步降到15.7%。

欧元区经济增长乏力，各国协调繁杂，不可能短期恢复活力

2011年到2015年，欧元区经济增长率分别是1.8%、-0.4%、0.2%、1.5%、1.9%。欧元区2015年三季度GDP季调同比上涨1.6%，增长乏力。欧元区基准利率维持在0.05%，实际利率为-0.25%，继续执行宽松货币宽松政策。2016年1月份，欧元区M1、M2和M3同比增长分别为10.4%、5.4%和5.0%，当月欧元区CPI同比上升0.30%。

2016年1月份，欧元区19国一般政府债务未偿还余额占GDP比例为75.99%，较上月增加0.24个百分点；欧元区19国一般政府债务未偿还余额平均利率为2.83%。

欧元区作为当前一体化最高的区域化经济组织，在制定措施、应对危机上，依然不如一个主权国家便利。所以，虽然欧盟是世界上最大的经济体，技术也处在领先地位，但在对世界的贡献率上却屡创新低。

日韩在拉动世界经济贡献率上日渐边缘化

2011年到2015年，日本经济增长率分别是-0.5%、1.7%、1.6%、-1.0%、0.6%。日本作为第三大主权国家经济体，2015年4季度，GDP同比增长0.5%，增幅较上季度放缓1.2个百分点；2016年1月份工业生产指数同比下降3.84%。

2015年12月份，日本失业率为3.1%，比上月下降0.1个百分点；当月日本劳动人口有6588万人，1997年6月劳动人口为6908万人，整体呈下降态势。

2015年4季度，韩国GDP同比增长3.04%，比上季度走高0.32个百分点。2016年1月份，韩国进口额同比下降20.0%，降幅扩大0.8个百分点。当月对中国实现贸易顺差25.87亿美元。

日韩虽然在亚洲经济增长中发挥作用较大，但体量在世界经济中已经下降，在拉动贡献率上日渐边缘化。

金砖国家出现些许分化

2011年到2015年，新兴市场国家经济增长率分别是6.3%、5.2%、5.0%、4.6%、4.0%，增长速度明显快于同期发达经济体。2016年1月，俄罗斯CPI同比上涨9.8%，为近15个月以来首次跌入个位数增长；工业生产指数同比下降2.59%，制造业企业家信心指数小幅走高至-7，3季度GDP同比下降4.15%，4季度恐延续收缩态势。

2016年1月巴西广义消费者物价指数(IPCA)同比上升至10.71%。2015年12月份工业生产指数同比下降11.9%，3季度巴西GDP同比收缩4.45%，4季度跌幅恐加大。

2016年1月，南非CPI同比上升1个百分点至6.23%，去年3季度GDP同比增速放缓至1.01%，为2010年以来的最低增速。

2015年4季度GDP同比上涨7.26%，12月CPI同比上升6.32%，比上月走低0.4个百分点，当月工业生产指数同比下降1.34%，连续2个月负增长。