陈文玲：关注世界经济新年新趋势

当前，世界经济又走到一个关键当口。一方面，全球经济复苏仍然乏力，增长动力不足，经济全球化遇到波折，保护主义抬头，贸易和投资低迷，全球性挑战加剧世界经济不确定性。另一方面，新一轮科技和产业革命正孕育兴起，国际分工体系加速演变，全球价值链深度重塑，这些都给经济全球化赋予了新的内涵。2017年，世界经济发展既面临挑战，又充满机遇，也呈现出新的特点和趋势。

□ 经济低增长与贸易低增长并存

国际货币基金组织（IMF）在2016年10月《世界经济展望》报告中指出，2017年全球经济增速预计为3.4％。发达经济体2017年经济增速预期为1.8％，其中美国经济增速预测为2.2％，欧元区经济增速为1.5％，新兴市场和发展中经济体经济增速将达4.6％。2012年10月至今，IMF共进行了17次增长预期调整，其中增速调降为14次。从经济发展的周期看，全球经济增速呈现阶段波动、总体下降的趋势。在全球经济增长保持低速态势的同时，2017年全球贸易量增速预计在2.5%左右。全球经济增长疲弱已成常态，贸易收缩也将成为常态。

□ 低利率与低通胀并存

2008年国际金融危机后，为了刺激经济增长，量化宽松货币政策作为一种非常规的、临时性货币政策被美国和日本采纳，全球各主要发达经济体基本都实行了宽松货币政策，且这一做法逐步向发展中国家蔓延。全球货币竞相贬值导致了全球低利率乃至负利率蔓延。国际金融危机以前，全球利率在8%左右，之后一路下降，直到2016年全球利率为负，这是史无前例的巨大变化。在低利率的同时，低通胀相伴而行。全球15个国家在负通货膨胀，30多个国家通货膨胀低于1%，40多个国家通货膨胀指数低于2%。绝大部分国家和主要经济体通货膨胀预期低于2%，全球处于整体上通货紧缩的压力之下。

□ 美元升值与非美货币贬值并存

2017年，美元指数将保持强劲态势，美元汇率处于上升通道。高盛预计，未来12个月，美元对发达经济体的货币贸易加权汇率还会上涨约7%。近期，国际市场对美元升值预期也在增强，预计2017年美元利率水平将出现多次、小幅、快速上升。与此同时，世界非美元货币纷纷贬值。2016年全年人民币中间价贬值6.83%，2017年将继续温和小幅贬值态势。日元将结束2016年短暂升值，2017年对美元贬值10%左右。欧元2016年对美元贬值5%，2017年将会跌至1∶1.02。

□ 高债务与高杠杆并存

进入21世纪，全球债务风险不断增加。据IMF的数据预测，2017年全球债务总量将继续上升至67.31万亿美元，整体规模十分庞大，相当于同期3.5个美国的经济量或5.4个中国的经济量。IMF预计，2017年全球政府债务占比将上升到84.63%，表明全球主权国家债务风险仍在持续扩大。自2008年以来，美欧中日英五大经济体中，除了中国企业部门债务在2009年以来仍持续猛增之外，其余四个经济体私人部门债务已经大幅度降低，但这是以恶化政府部门负债为代价的。2017年，美国的财政赤字可能会突破4%，按照这一发展态势，美国的经常账户赤字也将突破4%，美国将回到2008年国际金融危机以前的双高峰的赤字。

□ 更高标准贸易规则与非理性贸易保护主义并存

在世界经济形势低迷、经济增长动力缺乏的情况下，更高标准的贸易规则竞争与非理性贸易保护主义加剧交织并存，将可能使全球贸易进一步收缩。2017年，民族主义、民粹主义、孤立主义浪潮兴起，非理性贸易保护主义更有可能粉墨登场。值得关注的是，全球有三分之一的贸易救济措施直接针对中国。据商务部统计，中国已连续21年成为全球遭遇反倾销调查最多的国家，连续10年成为全球遭遇反补贴调查最多的国家。