中国股市年换手率全球第一

2010年05月29日

中国证券市场20年回顾与展望暨第四届中国上市公司市值管理高峰论坛于5月29日召开，凤凰网财经进行了全程直播报道。

曹凤岐发言表示，中国资本[4.03 0.00%]市场还存在若干制度性问题，机构投资者偏小，换手率过高，可以说我们市值已经是世界第三了，除了美国我们第二，但大家知道，我们还有一个第一，我们的换手率世界第一，现在我们换手率是一年八次，而美国0.97、日本1.4，韩国1.05，香港0.97，台湾1.27倍，这种情况下造成中国的证券市场股市很不稳定，应该说中国的资本市场、股市明显是典型的投机市场，而不是投资市场。另外发行交易、公司制度上都存在很大的问题，尤其是中国的资本市场目前缺乏保护投资者尤其是保护中小投资者的机制，所以我们要进一步发展这个市场，还要加强市场制度建设，加强资本市场的监管。

以下是曹凤岐的发言实录

主持人：下面请北京大学教授曹凤岐先生！

曹凤岐：非常感谢有这个机会，我讲的题目和这个题目类似，但不一样，这个题目叫走向资本强国，我讲的题目是走资本强国之路，他的强国是名词，我这个强国是动词。第二我拒绝接受三分钟发言时间。发展资本市场是中国体制改革最重要的改革之一，从上海证券交易所成立以来已经走过了20年历程，可以说这20年，中国资本市场风风雨雨，跌宕起伏，在发展中规范，在规范中发展，总结中国资本市场的发展历史，进一步发展和完善资本市场有很大的现实意义。

第一个问题中国资本市场取得的成就，这里我讲了五点，第一点促进了中国从计划经济转向市场经济，促进了中国经济市场化，转变了靠国家、财政、银行、计划融资的体系，通过市场融资方式，通过市场调配社会资源，调节企业资源，发挥了资本市场在发展经济和企业中的作用，资本市场融资和资源配置功能越来越强大。第二资本市场促进了中国企业的发展，尤其是促进了中国现代公司制度的建设，不仅促进了国有企业改变和发展，还促进了民营企业的发展。资本市场还丰富了我国吸引国际资本的方式，有助于中国的经济更好的纳入国际经济体系。第三资本市场的发展促进了企业家队伍的形成和发展，过去我们在讲资本市场的时候，没有讲这一条，培育了大量的懂市场、会经营、具有国际视野的企业家、金融家、风险投资家，也包括在座的各位。形成了包括银行、证券公司、基金管理公司、投资公司、资产管理公司等比较完善的金融机构体系。发展了其他的金融中介机构，包括为资本市场服务的会计事务所、律师事务所、评估机构等专业人员，这些精英对中国的经济发展、对中国资本市场的发展起了非常大的作用。第四个成就，改变了人们的观念，形成了资本市场的文化。人们懂得了什么是投资，如何投资，懂得了什么是风险，如何防范风险，形成了庞大的投资者队伍，在这里我要为股民说一句话，中国股民对中国资本市场的发展作出了巨大的贡献。

没有股民，没有他们的投资，哪有今天的资本市场？所以说我们不要忘记股民。

第五资本市场的发展促进了经济金融的国际化，在这个过程中，我们进行了一系列的探讨，包括发行B股、H股，引进了QFII，发展了QDII，引进了战略投资者，另外我们有一些企业到境外发行上市，我们制定了符合国际化的法律法规，对中国资本市场和国际资本市场接轨起了非常大的促进作用。