美元吸引力逐渐减弱　QE退出悬而未决加大市场波动（2）

美联储何时削减ＱＥ规模仍是市场焦点

欧元与美元此消彼长的主要原因在于两大经济体经济相对强弱变化，近期欧元区经济回暖速度快于美国，刺激欧元对美元汇率稳步提升。德国官方６日公布的数据显示，该国６月份工厂订单环比增长３．８％，而上月为环比下降０．５％。这一利好经济数据刺激当天欧元对美元汇率升至７周来高点，报１欧元兑换１．３３０６美元。７日，欧洲继续传来利好。德国６月份工业产出增长２．４％，而前一个月为下降０．８％。当天欧元对美元汇率继续上涨至１：１．３３３２。不仅如此，欧元区近来贸易顺差大幅增加，６月份为１７３亿欧元，较５月份顺差扩大２０亿欧元，而美国则依然维持着贸易逆差格局，６月份贸易逆差规模达到３４２亿美元。这些经济数据上的差距均令美元自７月份以来承受较大下行压力。

另一方面，关于美联储何时开始削减ＱＥ规模引发的市场猜测导致８月份外汇市场波动性增强。７月３１日，美联储结束两天的货币政策会议，宣布维持现有的高度宽松政策。这一决定令美元指数在８月份第一周均保持下跌。此后，包括亚特兰大和芝加哥联储主席在内的多位美联储官员发表言论，认为美联储可能在今年晚些时候削减资产购买计划，且不排除９月份开始的可能性。这些言论在一定程度上缩小了美元指数的下跌幅度，并帮助该指数在９日后小幅回升。

１４日美国劳工部公布的数据显示，７月份美国批发物价指数经季节调整后与前一个月基本持平。批发物价指数是衡量通胀的重要指标之一，也是美联储制定货币政策的重要参考依据，令市场对美联储将会维持现有货币刺激措施的猜测再度抬头，导致当天及１５日美元指数连续两日下跌，跌幅达０．７５％。

９月份汇市料有大幅波动

８月份以来，虽然美国经济回暖速度不及欧元区导致美元走强遇阻，但美国经济在持续回升确是不争的事实，这令投资者对美联储于９月份削减ＱＥ规模的预期升温。