美元吸引力逐渐减弱　QE退出悬而未决加大市场波动

以前，当麻烦来临，美元通常是投资者避险的首选。但近日叙利亚局势急剧恶化，重挫全球股市，投资者避险情绪急升的时候，目光却纷纷投向黄金、原油、日元和瑞朗，美元却并没有像过去那样受宠。实际上，美元已经不代表安全的价值储藏手段了——衡量美元对一篮子货币价值的美元指数８月份继续下跌，自７月１０日以来该指数已累计下跌３．１８％。分析认为，９月份美元指数将迎来大幅波动，９月６日公布的非农就业报告以及９月１８日的美联储货币政策制定会议将成为关注焦点。

美元吸引力减弱

８月份伊始，美元指数延续７月中旬以来的震荡跌势，仅８月１日较前一交易日的８１．６６７大涨０．８１％至月内高点８２．３２２，其余时间在８１上下震荡，其中８月２０日来到月内低点８０．９１９。８月２９日由于美国第二季度经济数据修正值向好，美元指数较前一交易日上扬０．６５％至８１．９８７，缩小了全月跌幅。

图表：８月份美元指数走势

数据来源：新华社多媒体数据库

美元指数的走弱趋势始于７月１０日，当天该指数从此前８４以上的高位暴跌２．３３％，至今已累计下跌３．１８％。反观同期的欧元对美元汇率则上涨近１％，期间最大涨幅为１．３５％。

美元今夏表现萎靡的背后元凶是美国国债收益率的上涨。受今年５月美联储主席伯南克表示将在今年晚些时候缩减ＱＥ规模的影响，市场普遍预期，美联储将在９月开始每月缩减８５０亿美元的国债和ＭＢＳ证券购买计划，但现在仍不知道缩减的规模。

这种预期已经导致广泛的国债抛售，因为投资者预期美联储每月购买的国债越来越少，这已造成收益率不断上涨。在缩减ＱＥ规模首次被提及以后，美国１０年期国债收益率这个基准利率已经上涨了７５个基点。

与此同时，美元最近的不佳表现也被新兴市场的抛售放大了。在印度、印尼和南非等国货币一路走软的过程中，它们的央行快速地抛售了过去几年累积的美元储备。

摩根士丹利经济学家表示，新兴市场外部压力导致的外汇储备下降，同时也意味着美元的贬值压力，这与美国收益率走高和美元对很多Ｇ１０国家货币的不佳表现相一致。