美联储意外维持ＱＥ规模　新兴市场资金外流暂缓

美联储出人意料地维持ＱＥ规模，新兴市场得以迎来喘息机会，包括人民币在内的新兴市场货币纷纷上涨。但市场盛宴已步入尾声，市场人士判断，一旦开始削减ＱＥ，美联储的整体政策基调将趋向紧缩，届时国际环境将充满变数，或令新兴经济体疲于应对。

新兴市场获喘息之机

出乎外界预料，在美联储日前召开的联邦公开市场委员会上决定维持现有ＱＥ规模不变。而此前，市场几乎已经形成一致预期，认为美联储将于９月份开始收缩ＱＥ，一度引发全球资本回流。

纽约联邦储备银行行长威廉·达德利２３日表示，美国居民资产负债表修复和楼市回暖是美国经济复苏的两个亮点，但是美国经济持续复苏仍面临财政政策收紧和抵押贷款利率上升两大逆风，美国就业市场的改善迹象尚不明显，因此美联储近期做出延续当前第三轮量化宽松货币政策（ＱＥ３）规模的决定。

受美联储官员力挺延续ＱＥ３现有规模的言论影响，２３日具有市场风向标意义的１０年期美国国债收益率下降，美元当天对主要货币汇率普遍下跌。

美联储的决议令市场感到意外，黄金创下２００９年以来最佳单日表现，５年期美国国债收益率创２００９年以来最大单日跌幅，美元创今年第三大单日跌幅，道琼斯和标普双双创历史新高。

与此同时，新兴市场货币无一例外上涨，印度卢比涨２．５％，土耳其新里拉上升０．６％，马来西亚林吉特涨２．７％，巴西雷亚尔基本收复了自５月以来的一半跌幅。　

中秋节后的首个交易日，人民币对美元中间价报６．１４７５，较上一个交易日大幅上涨８２个基点，再次刷新汇改以来的高点。这已是人民币汇率在９月份第三次创出新高。　

新兴市场的债券融资窗口也再度开启。基金经理和银行家预计，在美联储改变立场前，还会有更多的新兴市场债券发售，亚洲市场自然是重头戏。但显然，此前的繁华似乎临近尾声。

（图为美联储主席伯南克）

削减ＱＥ的大方向未改

虽然美联储推迟削减ＱＥ，一定程度上减轻了新兴市场的压力，但这并不意味着危险已经过去。