“退出盛宴”助推国内风投市场苦尽甘来（2）

（图片：阿里巴巴上市成为美国融资额最大的IPO）

投中集团分析师吕帅表示，中企美国市场ＩＰＯ以互联网科技行业为主，且由于其高成长更容易受到资本市场的追捧，因此互联网科技行业为ＶＣ／ＰＥ机构追逐的热点行业，退出回报也最高。Ａ股市场今年以来，ＩＰＯ企业制造业占大多数，并有不少化工、能源等传统行业，这些行业往往是退出回报较低的行业，因而Ａ股市场ＩＰＯ退出回报率最低。

２０１４年是我国风投市场“起死回生”蓬勃发展的一年。清科研究中心分析师陈斐表示，ＩＰＯ退出依然是我国风投机构主要退出渠道，因此，ＩＰＯ的繁荣为市场带来了暖流。

“退出回报率的高低是检验基金管理机构水平的硬指标。”陈斐表示，梳理今年实现ＩＰＯ退出的机构，排名前五位的机构退出回报均超过百倍。其中排在首位的真格天成基金通过聚美优品上市获得退出回报高达１３８６.０９倍。

（图片：聚美优品在美国上市）

展望２０１５年，不少风投机构表示看好国内资本市场前景，退出环境有望进一步改善。

“我国ＧＤＰ总值接近美国的６０％，但股票市值只有他们的１０％，差距非常大。”专注于ＴＭＴ和大健康领域投资的时代伯乐总裁首席执行官蒋国云对二级市场前景非常看好。

中国文化产业基金总裁陈杭也表示，坚定看好明年资本市场，认为还有很大的发展空间。

市场普遍预期２０１５年国内证券发行会由审核制迈向注册制。未来注册制一旦开启，证监会将不对发行人做实质性审核，Ａ股将进入以信息披露为核心的时代，发行效率也将大大提高。这对苦于ＩＰＯ退出无门的风投机构而言无疑是重大潜在利好。

国际一家大型风投基金董事总经理告诉记者，对Ａ股注册制改革充满期待，这意味着国内ＩＰＯ退出渠道将更加顺畅。（完）

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