马晓河：2015年影响经济增长的因素分析

一般而言，再好的经济形势也有坏企业，再坏的经济形势也有好企业，就看怎么把握形势进行科学决策。分析经济增长的曲线变动,我国经济增长已经连续20个季度从高位向下行，目前经济增长还没有明确的回升信号，大多数指标是偏弱的。从供给和需求指标分析，国内需求疲软，外需增长不如预期，投资在不断放缓，消费增长平缓，出口增长低于往年，工业增长已经从高位连续20个季度滑落，企业经济效益增长连续下滑，制造业PMI也连续多月下降。

2015年我国经济运行仍然面临着较大下行压力。这种压力既来自国际也来自国内。

世界经济形势复杂化对中国有利也有挑战

2015年，国际环境更加复杂化，不同经济体宏观政策在不断分化。先看发达经济体，欧元区刚刚走出危机最差的时期，2015年经济增长可能稍好于2014年，但是2015年欧元区债务恶化不会明显缓解，通货紧缩将会持续，在此形势下，欧元区已经推出欧版QE，将实行宽松的货币政策，在宏观政策上表现为放松。再看日本，在2014年4月提高消费税后经济增长已经连续几个季度萎缩，2015年经济不会好于2014年，安倍为了刺激经济，实现预期通胀和增长目标，将在宏观政策上继续实行宽松政策。在这次危机中，美国在发达经济体中表现突出，私人消费抬头、房地产开始复苏、制造业回流、失业率下降等都使经济向好。但美国2014年11月宣布退出QE，并于2015年年中可能开启加息窗口，宏观政策总体趋势表现为“收缩”。发达经济体之间宏观政策的收和放对世界经济的影响是深刻的，由于美国是世界超大经济体，欧洲日本等其他发达经济体的放松带来的影响，不足于抵消美国在宏观政策上收缩给世界带来的冲击和影响。

再看新兴经济体。中国和印度在新兴经济体中是表现最好的两个经济体，这两个经济体目前为了应对经济形势变化，都相继采取了放松的宏观政策。但是阿根廷、委内瑞拉、巴西、俄罗斯等经济体，面对资本外流和通货膨胀，经济增长面临巨大压力。新兴经济体的经济形势和宏观政策也分化了，对中国经济增长和宏观调控也带来挑战。总之，2015年世界经济对中国经济影响有利有弊。去年以来美元回流、世界大宗商品价格不断回落，对进口大宗商品价格降低成本有利。比如石油我国每年进口约三亿吨，如果价格降一半，我们进口原油会节省一千亿美元，当然这是理想状态，还有铜、黄金、铁矿石、大豆等。但是，当世界大宗商品价格不断回落以后，就会引起新一轮的世界通缩。一旦通缩，国际市场需求将进一步萎缩，对中国产品出口将形成严重约束。还有，在国际资本回流美国的形势下，除了美国之外，世界上诸多国家开始竞相货币贬值，这使得我国人民币对美元汇率相对稳定，对其他货币明显升值。这严重抑制了中国的出口，将对2015年国内经济带来不可忽视的影响。