我国经济未来走势：Z字形经济增长轨迹

我国经济未来走势既非L，也非U，很可能是Z字形。1978年改革开放至2011年，是一个10%左右的高速增长平台；2012年以来，我国经济增速进入到6%-7%的中高增速平台期，这个平台期或维持二三十年。这就是我们常说的新常态。这个新常态非常关键，能否有持续稳定的6%-7%的中高速增长，是决定我国是否能够成功越过中等收入陷阱、进入发达国家的关键。再后，我国经济增速可能会与美日等众多发达国家一样，再下一个平台，进一步下降到3%左右，比人口自然增长率略高，是工业革命以来人类社会大工业化时期正常的增长速度。

Z或许是世界上成功追赶经济体的一种普遍规律

当前我国宏观经济增速下行趋势压力很大。继2014年我国GDP增长速度放缓至7.4%后，在多项政策刺激的作用下，2015年一季度，GDP增速没有抬头迹象，仍然进一步放缓至7%，创了历史最低。实际上，此轮我国经济增速放缓始于2012年，已进入到一个7%左右的中高速的新平台。

我们预计，我国经济未来走势既非L，也非U，很可能是Z字形。1978年改革开放至2011年，是一个10%左右的高速增长平台；2012年以来，我国经济增速进入到6%-7%的中高增速平台期，这个平台期或维持二三十年。这就是我们常说的新常态。这个新常态非常关键，能否有持续稳定的6%-7%的中高速增长，是决定我国是否能够成功越过中等收入陷阱、进入发达国家的关键。再后，我国经济增速可能会与美日等众多发达国家一样，再下一个平台，进一步下降到3%左右，比人口自然增长率略高，是工业革命以来人类社会大工业化时期正常的增长速度。

战后成功越过中等收入陷阱、进入发达国家的世界十三个追赶经济体，如日本、亚洲四小龙等，都是经过了这样的Z字形的增长历程。先是高速增长平台，然后是中高速增长平台，再然后是回归到人类社会大工业化时期正常增长平台。从这些国家经济增长的轨迹看，以上推测或许就是一个经济规律，我国或许也没有例外。

为什么说我国经济增速不会是L，也不会是U呢？我国经济增速只是下了一个台阶，并不是要硬着陆，所以不是L。我国经济增长的内在动力因素并没有完全消失，我国经济柔性强、回旋余地大，我国仍然处于经济发展的重要战略机遇期。即使是6%-7%的经济增长速度，也仍然是世界上可观的增长速度。我们仍然要对未来经济发展充满信心。

我国经济增速也不是U。我国经济增速进入到6%-7%的中高速增长平台是长期的趋势。即使是短期受政策刺激作用，如坊间众多专家预言今年底明年初经济重拾升势那样，我国经济或许能够重新抬头。但期望回到10%的高速度，已然不大可能。这是因为我国经济增速平台下移是结构性的，不是周期性的。

决定经济增长有两个因素：一是劳动力，二是劳动生产率。劳动生产率的提高取决于体制改革与开放、结构转型升级、技术创造创新等，是一个可以通过努力改变的量，但一如世界其它成功追赶经济体一样，制约我国经济增长平台下移最大的因素是人口红利消失。其一，长期的计划生育政策已让我国出现了人口洼地、劳动力洼地；其二，我国工业化、城镇化已进入下半场，农业已没有多少剩余劳动力向工业转移，刘易斯拐点已至；其三，劳动力价格在上升，因为劳动者收入是经济增长的目的，这是不可逆的。我国已经有步入老龄化社会的迹象。日美等国家之所以长期增长放缓，最主要的原因也是人口老龄化和劳动力不足引起的。只不过我国存在未富先老的现象，压力更大而已。

认识到当前我国经济进入中高速增长新常态，是极为重要的。这样我们才能头脑清醒，追求平稳增长，不拔苗助长。我们坚持按中高速增长新常态思维考虑问题，才会有更多的回旋余地。

当然，即使是中高速的新常态，也不是轻而易举的，也需要进行艰苦的努力。这就是上述提高劳动生产率的部分。我们无法改变人口红利消失的趋势，但我们能够通过改革、结构调整、“走出去”等举措，提高劳动生产率。