希腊债务问题走进死胡同了吗

６月３０日，在希腊救助协议和大笔贷款到期的关口，欧洲领导人仍没有找到解决希腊债务问题的良策。与此同时，希腊已开始资本管制，并即将就债权人的救助协议草案举行全民公决。

（图片说明：６月２９日，在希腊雅典，一名男子在银行的取款机前展示欧元现钞。希腊政府当日宣布，该国各银行从当天起停止对外营业，从６月３０日开始，希腊人每张银行卡每天可以从银行自动取款机中取出不超过６０欧元现金。）

事情发展到这一地步，表面上看，希腊债务问题已走进死胡同，但实际上仍有回旋空间。法德及欧盟领导人已表示，谈判大门仍然敞开，与希腊达成协议的可能性“始终存在”。希腊总理齐普拉斯亦说，他不认为债权人想把希腊踢出欧元区，自信能和债权人达成一项对希腊更好的协议。如果大多数希腊民众赞成协议草案，他将辞职以便为新的选举或成立民族团结政府铺路。

希腊债务问题之所以存在“最后的妥协”可能性，关键原因在于希腊若违约和退出欧元区，对希欧双方来说都弊大于利，是一个双输的局面。

对希腊来说，违约似乎可以立即卸下巨额债务包袱，但违约之后的希腊要想从国际市场融资，且不说能否借到，付出的成本势必高得多。实际上，债务不是希腊面临的主要问题。主权债务虽然占希腊国内生产总值的近１８０％，但利率低，偿还期长，未来几年里每年需偿还的债务仅占国内生产总值的３％左右。

理论上，希腊若退出欧元区，可以通过货币贬值来增强出口竞争力。但实际上，希腊的出口规模不大，货币贬值推动出口对经济的贡献有限，而弱势货币则会让通货膨胀率飙升。游客可能会因为担心安全问题而避开希腊，这也会使货币贬值可能给旅游业带来的好处被稀释。一些经济学家预测，退出欧元区将会让希腊人以欧元计价的资产立即缩水５０％，通货膨胀率可能会高达３５％，国内生产总值将再下跌８％。

（图片说明：６月２９日，在希腊雅典，雅典证券交易所关闭。）

对欧元区来说，希腊退出同样弊大于利，不仅已经借给希腊的数千亿欧元贷款将无法收回，而且欧元区坚不可破的观念一旦被打破，风险难以预测。一些分析人士指出，虽然其他欧洲重债国经济已有所好转，欧盟也通过欧洲稳定机制和量化宽松政策等筑起了防火墙，但希腊退出仍将破坏欧元区的完整性，动摇欧元的地位。欧元区的完整性一旦遭到破坏，金融市场将会产生动荡。西班牙、葡萄牙、意大利以及法国等国的债券风险会上升。