如何正确看待人民币汇率波动（3）

汇率波动对百姓生活有何影响

汇改是我国金融改革的重要组成部分。对普通百姓而言，此次汇改导致了暂时的人民币汇率贬值，可能对百姓境外消费、旅游等造成一定影响，但实际上，汇改进一步提示了外汇风险，有助于降低外汇储备压力，藏汇于民。从2005年汇改至2013年3月，人民币汇率在大多数时候都有持续升值压力，境外资本大规模流入。由于汇率缺乏弹性，央行只能采取存款准备金等数量型货币政策工具，对冲资本流入的压力，最终累积了接近4万亿的外汇储备。相对应地，受强势美元的影响，2013年上半年至今，人民币汇率一直面临贬值压力，如果仍然维持僵硬的汇率水平，那4万亿外汇储备逐渐也会消耗殆尽。中间价报价机制改革有助于增强汇率弹性，让人民币汇率真实地反映市场供需的情况。居民部门和进出口企业也会逐渐认识到人民币汇率波动的风险，主动持有一部分的外汇资产，减轻央行管理外汇储备的压力，实现藏汇于民的目标。此次汇改后的贬值只是暂时性冲击，人民币并不会形成贬值趋势。而在资本账户渐进式开放过程中，人民币汇率形成机制的改革有利于私人部门进行资产的多元化配置，减少外汇风险累积。

总体而言，此次人民币中间价报价机制改革的确会放大人民币的贬值幅度，但是这些都是暂时性的波动。作为人民币汇率形成机制市场化改革中的最后一步，此次汇改应是有惊无险，有助于建成真正以市场供求为基础的人民币汇率形成机制。

（作者：中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融室副主任）