美国加息：“靴子落地”影响几何？（2）

稳增长促转型是最根本的应对之策

美国的加息周期对中国经济转型的影响较为复杂，机遇与挑战并存。美联储加息可能会使全球资本流向发生变化，也会给人民币汇率带来一定压力。加息周期中的美国经济复苏，在短期内可能有利于中国的出口贸易，与此同时，对于最大的新兴经济体的中国，较高的潜在回报率将会吸引美国资本流入，国际资本的双向流动更为明显。美元的升值加大人民币汇率的波动性，不仅给国内“货币错配”的企业、个人和金融机构带来汇率风险，而且使国外配置于人民币资产的汇率风险加大，减弱国外对人民币的需求，延缓人民币的国际化进程。一种货币的国际化进程要依赖于其在一定时期稳定的汇率，人民币汇率的波动在短期内会对人民币国际化产生一定负面影响。美国的加息周期还将导致国际大宗商品价格持续下跌，作为石油、天然气、铁矿石等大宗商品的进口大国的中国，在降低以大宗商品为原料的企业成本的同时可能面临输入性通缩的风险。

中国正处于经济转型的关键时期，面对美国新一轮加息周期，短期内稳增长促转型是最根本的应对之策。鉴于我国经济有向好的基本面支撑，要发挥中国作为新兴经济体的潜在投资回报率优势，创造稳定的增长环境，增强国际资本投资的吸引力，促进资本双向国际流动；为了应对资本外流造成了流动性收缩，逐步降低法定存款准备金率，使其回复到正常水平，营造较宽松的流动性环境；加强央行对人民币汇率的日常干预，保持人民币汇率相对稳定。增强国内经济的韧性，扩展中国市场和国内需求对经济增长和转型的作用。