“十三五”规划纲要关于宏观调控的新思路（2）

宏观调控更具针对性，将继续加大定向调控力度

“十三五”规划纲要指出，“在区间调控的基础上加强定向调控”、“采取精准调控措施”及“更好发挥财政政策对定向调控的支持作用”，这是“十二五”规划所未提及的。在目前常规调控政策空间收紧且效率下降的背景下，通过定向调控加大对“三农”、小微企业等薄弱环节和关键领域的支持力度，有助于协同推进经济增长与结构调整。近几年，西方国家也在使用结构性政策以帮助经济摆脱低迷状况，比如美国的定期证券借贷便利和欧洲央行的定向长期再融资操作等。但是，定向调控只能是非常时期的权宜之计，而不应成为宏观调控的常态手段。无论是财政政策还是货币政策均无法根治中国经济结构失衡的问题，其症结在于市场化改革仍不到位。此外，长期依靠定向调控，很可能会演化为以宏观调控之名行微观干预之实，这与“发挥市场在资源配置中的决定性作用”的市场化改革大方向是相背离的。

宏观调控方式更加灵活，明确提出“相机调控”原则

宏观政策应遵循规则还是相机抉择，这一直是学界争论的焦点。在国际金融危机以前，实施通胀目标制国家的成功经验使得宏观政策应遵循规则的观点更为主流，但国际金融危机以后，学术界认识到物价稳定不足以保证经济稳定与金融稳定，故政策应保持一定的灵活性。美国宏观经济政策的制定正是因为采取了相机抉择的方式，才能在危机后迅速做出反应，为其经济的复苏打下基础。

遵循“相机调控”原则也符合当前我国的国情。在通缩压力加大而流动性相对充裕的背景下，CPI很可能会保持低位运行而难以反映实际经济情况，因此单独锚定通胀目标并不可取。此外，在以三期叠加和四大红利放缓为核心的经济新常态下，就业和增长等指标均可能超预期变动，故需要提高宏观调控的及时性与灵活性。当然，“相机调控”不应锚定过多目标，否则会导致时间不一致性等问题，从而降低调控效率。比如前几年我们曾经在“稳增长”、“控通胀”、“调结构”和“防风险”等目标之间不断切换，结果导致公众预期紊乱而没有妥善解决增速下滑、风险加大和结构失衡等问题。

（作者系中国人民大学经济学院副院长、中国特色社会主义经济建设协同创新中心研究员）