10月份国民经济运行数据发布：平稳是主调 预期在向好（2）

指标不完全匹配属正常

近期，PMI、PPI等指标均有不错表现，外界预测规模以上工业增速将明显回升。但从国家统计局公布的数据看，10月份，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.1%，增速与上月持平，仅比上年同期加快0.5个百分点。

“规上工业增速比市场预期略低，主要受工业内部行业分化因素的影响。”毛盛勇分析说，10月份，高技术产业、装备制造业增速较快，均比规上工业高4个百分点以上。而且，受大宗商品价格上涨影响，有色、建材、钢铁等高耗能产品产量同比也在增加。值得注意的是，10月份汽车产量增长18%，比上个月低13.5个百分点。初步测算，汽车拉低了工业增速0.23个百分点。

毛盛勇表示，PMI是反映企业对未来经济运行预判的先行指标，工业增加值的增长增速是即期指标，因此，PMI和工业增速的指标不完全匹配是正常的。

10月份PPI上涨1.2%，工业品价格上升既有需求回暖的因素，也有去产能等供给方面的因素。如果PPI持续上涨的话，企业的利润就会增加，会带动企业增加投入，进而带来产品产量增加，这有利于保持工业增速的稳定。

“10月份工业用电量的增速将加快。”毛盛勇表示，在国家统计局重点监测的567种工业产品中，有63.5%的产品产量比去年同期增加了。而且，增加产量的品种，有一部分是钢铁、有色、建材等用电量相对比较多的产品。

“如果要分析工业用电量和工业增加值增速之间的关系，一定要把时间拉长一点。”毛盛勇说，从过去10年甚至20年看，中国工业用电量和工业增加值增速之间存在很强的相关性，表明工业用电量增速是判断经济运行走势的重要指标。但并不意味二者之间是简单的线性相关，二者也不一定会同方向、同步调、等距离地发生变化。随着经济发展的阶段变化，特别是随着产业结构和工业内部结构的变化，工业用电量和工业增加值增速之间的数量关系还会发生一些变化。因此，判断二者之间关系的时候，不要只盯着具体某个月份。