徐奇渊：把供给侧结构性改革主线贯穿于宏观调控全过程——2019年中央经济工作会议精神解读（2）

二、当前中国经济面临的风险挑战

当前，中国经济虽然取得了重要成绩，同时也面临很多问题和挑战。我们在看到不利因素的同时，也要看到存在的有利因素。

第一，国内面临的挑战和问题。

2019年中央经济工作会议指出，在充分肯定成绩的同时，必须清醒认识到国内外面临的风险挑战。从国内来看，我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，结构性、体制性、周期性问题相互交织，“三期叠加”影响持续深化，经济下行压力加大。

其一，经济下行压力。2019年一季度到四季度GDP同比增长分别为6.4%、6.2%、6.0%、6.0%，从四个季度的数据来看，经济增速持续放缓。

其二，总需求低迷下的通胀压力。以前，在经济增速下滑的情况下，伴随的应该是居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）同步物价水平下降。面临经济下行压力，加上CPI通胀率下降，应该实行宽松货币政策和宽松财政政策。但目前这个局势要比一般情况下更为复杂，出现了结构性通货膨胀。由于猪肉价格因素的推动，所以CPI在2019年11月、12月都同比上涨4.5%，对老百姓的生活产生了一些影响。因此，财政政策和货币政策也面临着一些约束和掣肘，当然我们可以使用结构性政策进行应对，而且从理论上看，财政政策和货币政策应该更多地关注非食品和非能源的消费者物价指数，实际上如果剔除食品和能源的消费者物价指数，从2019年全年来看，通胀率一直是下降走弱的，这表明我们的总需求是偏弱的，与前面讲的经济下行压力加大是一致的。

其三，从国内需求来看。固定资产投资的三驾马车包括制造业投资、房地产投资和基础设施建设投资，其中，房地产投资在2019年表现得相对比较强势，而制造业投资和基建投资相对比较低迷，这也表明市场主体的活力还有待进一步激发。从消费来看，汽车销量从2018年开始萎缩，甚至出现负增长，到2019年虽然汽车销量同比增速负增长的下滑势头得到一定遏制，但这是因为2018年下半年汽车销量基数比较低，所以2019年下半年的汽车销量开始出现一些回暖，但总体上与固定资产投资一样，都显示出比较疲弱的状态。这是经济下行压力在总需求端的一些表现。

其四，从外部需求来看。全球主要经济体的增速在2019年都明显放缓。从2019年初开始，世界银行多次下调全球经济增长预期，企业投资信心下降，我国全球出口市场的蛋糕在萎缩，在这一背景下，虽然我国出口增速很低，但是仍然维持了贸易份额的稳定。

第二，国际面临的问题和挑战。

2019年中央经济工作会议指出，当前世界经济增长持续放缓，仍处在国际金融危机后的深度调整期，世界大变局加速演变的特征更趋明显，全球动荡源和风险点显著增多。全球动荡源和风险点有哪些？比如英国“脱欧”和贸易摩擦，贸易摩擦不仅包括中美贸易摩擦，还包括美国和其他国家之间不同程度的贸易摩擦，这些对全球经济一体化格局产生了冲击，也对全球产业链布局、企业投资者信心产生了冲击。我们看到，从2019年延续到2020年，欧盟以及美国、日本的经济仍然在下行探底过程中，因此我国外部需求环境不是非常乐观，虽然出口有一些复苏迹象，但是对发展势头的确立还需要一些时间进行跟踪观察。

第三，中国经济增长中面临的有利因素。

在客观、冷静、清醒地分析风险挑战的同时，我们也要看到中国经济增长面临的有利条件。其一，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。其二，我们有党的坚强领导和中国特色社会主义制度的显著优势。其三，我们有改革开放以来积累的雄厚物质技术基础，有超大规模的市场优势和内需潜力，有庞大的人力资本和人才资源。其四，全党全国坚定信心、同心同德，一定能战胜各种风险挑战。

在上面讲的四点有利条件中，我要着重强调第一点，就是我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。具体表现在以下方面：

一是我国2019年四季度GDP增长6.0%，与三季度GDP增长持平，止住了GDP增长下滑态势。此外，其他月度数据以及企业家信心、金融市场指标等在2019年底出现了回稳、回暖。

二是从工业增加值来看，2019年规模以上工业增加值增长5.7%。从2019年四个季度的工业增加值增长数据来看，呈先下降、后上升态势。战略性新兴产业、高技术制造业继续保持较快增长，支撑作用进一步增强。2019年战略性新兴产业增加值比上年增长8.4%，明显高于规模以上工业增加值增速。与此同时，新能源产业增速为14.9%，新一代信息技术产业增速为9.5%，高技术制造业增加值增长8.8%，也都明显高于规模以上工业增加值增速。由此可见，在新旧动能交替的过程中，我们既要看到面临的挑战和问题，也要看到很多高技术、新技术行业部门发展得非常快。

部分技术含量和附加值较高的工业新兴产品快速增长。3D打印设备、太阳能工业用超白玻璃、高温合金、充电桩、城市轨道车辆等新材料、新能源等领域新兴产品高速发展，增速达到32.6%—155.2%，智能手表、服务机器人、智能手环等智能化消费产品增速分别为101.7%、38.9%、36.8%，这些新的增长点已经在经济增长中起到了支撑作用。

三是从外部和内部需求来看。首先从外部需求来看，虽然外部需求在2019年呈现出收缩现象，在2020年仍然面临一定压力，但是我们也要看到外部市场环境的有利因素。从政策角度来看，欧洲以及美国、日本的经济领先指数不断走弱，与此同时他们的货币政策、财政政策也在宽松，尤其是欧洲和日本的宽松政策是超预期的，在负利率情况下，欧洲央行和日本央行仍然实施进一步的宽松货币政策，而美联储在2019年上半年停止加息，到了2019年下半年转向了宽松的货币政策。在这样的背景下，我们面临的外部政策环境变得更加宽松，这一方面有利于提高我国面临的外部需求，出口市场规模正在企稳；另一方面，人民币汇率也将企稳。因此，2020年我国面临的外部环境总体上要好于2019年。2019年12月，中美就第一阶段经贸协议文本达成一致。美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。这对于企业投资和出口等方面都会产生正面作用。以上是我国经济面临的有利条件，在经济结构和外部需求方面都有明显的体现。