朱光耀：美国宏观经济政策调整和国际金融市场新动态及应对之策（2）

美联储货币政策的调整，相当程度上是为了降低财政融资成本

关于美国货币政策的调整。朱光耀表示，疫情促使美联储在2020年3月把利率降到零，同时实施大规模量化宽松货币政策。美联储公开表示在2023年年底之前不会提升美联储利率，其目的很明确。由于财政赤字的急剧扩大，需要货币政策配合降低财政融资成本，同时维护国内经济稳定。

长期以来，美联储有一个重要的政策指标，即2%的通胀率。但是目前无论是在政策指引，还是操作方式上都做了微妙调整。尽管仍然以2%通胀率为目标，但是美联储此前始终是以预防的方式进行操作，防止通货膨胀达到2%，也就是说在美联储预计到通货膨胀上升有可能达到2%的时候，采取预防性的措施，事先小幅度提高利率。但现在的表述是通货膨胀要实质性地达到2%，并且要持续一段时间。这就给低利率政策的持续留下空间。显然，这是着眼于降低美国国家债务的融资成本。但挑战是一旦美联储提高利率，将具有很强的突然性，对国际资本市场的外溢性影响将更加强烈。

朱光耀指出，财政政策和货币政策的配合，特别是降低财政融资成本方面，美联储的做法值得研究。

要高度重视数据安全和数据跨境流动问题

对于美国的结构性政策问题，朱光耀表示，欧美之间就数字经济问题，特别是数据的跨境流动、数据隐私保护和安全展开谈判，值得关注。欧美数字经济矛盾不仅包括数字税方面，在数字隐私保护方面的矛盾同样也很大。欧盟是当今世界唯一制定《一般数据保护规定》的经济体。

朱光耀认为，我们需要高度重视数据的保护和跨境流动，因为数据是数字经济的核心要素。传统经济业态下，农业经济的要素是土地，工业经济的要素是资本，数字经济的要素是数据。做好数据安全，数据隐私保护和数据的有效运用是我们发展数字经济的根本前提条件。我们发展数字经济、建立创新社会，必须正视和有效应对这项关键挑战。

最后，朱光耀表示，全球市场的稳定也是我们需要关注的。在全球经济因大规模的刺激计划，疫苗普及率提升的推动下，国际货币基金组织提高了对2021年全球经济增长预测，从5.5%上调为6%。中国经济增长率上调至8.4%，美国经济增长率上调至6.4%。在这种情况下，全球石油价格、原材料价格、农产品价格都出现较大幅度的反弹。因此，全球初级产品和农产品价格稳定问题值得关注。