宋立：对宏观经济政策的几点看法与建议

从宏观经济运行数据来看．从2010年三季度以来，国民经济已经连续4个季度的增长速度保持在9.5%~10%之间．表明我国国民经济继续处于平稳较快发展区间，宏观调控措施取得显著效果，国民经济继续朝着预期方向发展。但是，一些迹象表明，宏观经济政策到了需要适当调整的时间当口。

（一）考虑到政策紧缩的滞后效应．应开拍进行政策的调整

总体来看．目前的物价水平不会像2008年～2009年那样容易控制．要充分认识抑制通货膨胀的艰巨性十分必要。今年以来的货币政策紧缩程度，已与2008年上半年相当甚至过之．但是，前期政策紧缩的滞后效应不能不考虑。狭义货币供应量增长率从2010年2月开始下降已超过5个季度，广义货币供应量增长率从2009年12月开始下降已超过6个季度。目前．广义货币和狭义货币均已略低于危机前水平．且狭义货币增长率已经慢于广义货币增长率。按照货币政策作用4—6个季度的滞后期．货币紧缩对通货膨胀的抑制作用将逐步显现出来。广义货币与狭义货币增长率变化的相对关系．预示着下一阶段有出现比较大的经济减速压力。因此．不能不从现在开始考虑宏观经济政策的调整问题。

（二）宏观政策需要从以需求管理为主转变为以供给管理为主

当前，世界经济面临的冲击主要是需求冲击，我国面临的主要是供给冲击。导致我国价格上涨的主要因素：一是天气等因素导致的食品生产供给问题。二是内部供给问题，主要包括劳动供求关系变化导致的劳动力成本及汇率升值带来的成本上升压力。三是外部流动性、供给及意外因素的影响，主要是发达国家过剩流动性导致大宗商品价格上涨带来的输人性通货膨胀压力，以及中东北非动荡和日本地震海啸核泄漏带来的意外冲击。四是应对危机政策带来的需求冲击以及由此形成的通货膨胀预期等。由于食品价格影响会伴随夏粮上市而逐步减弱．流动性冲击及与其相关的预期因素已经释放，在此背景下．我国经济面临的主要是内外部的供给问题，且这种压力正在逐步加大并将接替食品涨价因素成为通货膨胀新的推力。在此背景下．应及时将宏观经济政策的重心从以需求管理为主．转变为需求管理与供给管理并重，并以供给管理为主。

（三）经济形势分化需要宏观经济政策适当分解目标、分别应对

当前．宏观经济形势的变化必然要求对宏观经济政策进行适当的调整，并对近年来的宏观政策体系进行必要的总结．从而进一步完善宏观调控体系。为此．要在宏观经济政策作用重心调整的同时．推动宏观调控从注重预测向预测与对策并重转变：政策操作从“定向”粗放向“定量”精细转变：不同政策工具从“齐抓共管”向“分工负责”转变。由于宏观经济政策最主要的两大目标发生不同的变化。因此，从当前实际来看．可主要以货币政策完成反通胀任务．而主要以财政政策实现调整结构、稳定增长和改善生产供给体系等任务。

（四）稳健货币政策要坚定不移反通胀并适当兼顾经济增长

货币政策要积极运用政策工具，稳定通胀预期、防止输入型通胀与游资冲击，并在着力优化信贷结构的同时，保持货币信贷适度增长。

——不对称运用利率政策．稳定通货膨胀预期。我国当前金融机构一年期名义利差达3.06个百分点，明显高于周边国家和地区．也略高于发达国家。面对新的形势，有必要不对称地运用利率政策．提高存款利率以稳定通货膨胀预期．维持贷款利率以稳定经济增长，并发出明确坚定的反通胀和稳增长信号。

——在优化信贷结构的同时保持货币供应适度增长。由于金融体系内在缺陷．紧缩政策往往对中小企业造成较大影响。目前，中小企业融资难在一定程度上甚至超过了2008年上半年．有必要进一步调整优化信贷结构．以缓解中小企业贷款难问题。同时，由于价格上涨部分尤其新涨价部分的非需求拉动性质．如果再继续紧缩货币供应，不仅无助于反通货膨胀，反而有损于未来经济增长。因此，有必要促使货币供应量适度增长，可在四季度价格逐步稳定后采取必要措施，促使狭义货币增长率适度回升至15010左右的长期趋势水平。

——积极运用汇率政策对冲输入型通胀压力和国际游资冲击。当前情况下运用汇率政策十分必要，且利大于弊。有利于减缓输入型通货膨胀压力。

——相机运用准备率政策对冲游资冲击。在国际资本进一步流人的情况下，可以继续运用准备率政策。否则，需要审慎运用，以免造成金融机构流动性紧缩等负作用。

（五）积极财政政策要更加积极保供给、稳增长、促创新、调结构

应对复杂经济形势．需要财政政策发挥更加积极的作用。一力面，要改善生产供给：另一方面，要采取措施稳定需求以稳定增长。随时，要加大对创新的支持力度．以推动结构调整和优化升级。

——建设农产品生产供给稳定机制。利用财政超收资金着力建设农产品特别是食品稳定生产与供给机制而非简单的增加生产。同时，加大水利等农业基础设施、农产品生产供给体系建设．农业科技推广、畜牧防疫保健等支出。

——进一步调整优化财政支出结构。加快保障房建设，加大自主创新等结构调整支出。提高农村电脑推广和城市电脑普及补贴。

——推进税制改革与结构性减税。进一步减轻个人和中小企业等税收负担。降低消费升级关键产品进口环节税收。