利夫曼：《参与和投资公司》

　　教授罗伯特·利夫曼博士：《参与和投资公司》，耶拿，1909。
　　(对现代资本主义和有价证券业的研究)(X+495)。
　　【特别同摘录第11页比较】
　　((作者是个十足的傻瓜，老是在那里谈定义，极其笨拙的定义，总是在“代替”这个词上打圈子。实际材料很有用，大部分都是原始材料。劳动价值论的反对者，等等等等。))
　　第104—449页：“叙述部分”。理论部分=胡说
　　第9页：——反对桑巴特“完全追随”李嘉图—马克思的劳动价值论。
　　第33页：“普鲁士持有股票的人数仅占人口的2％。”英国和美国要多一些。“据1909年股份公司纳税法案中的估计，在普鲁士掌握的股票的平均数甚至不到1万马克。这些股票分别掌握在约70万人手里。但是，所有这类估计都是极不确切的。”(34)
　　{持有股票的人数}
　　“现在没有关于证券资本发展规模的总的统计材料……据菲力波维奇的统计(《概论》，第7版，第164页)，英国的国民财富有40％是'有价证券资本'(即有价证券和抵押品)。1892年施穆勒(1892／3年交易所调查委员会速记记录的统计附件)计算出，普鲁士约有160—200亿马克，即约为普鲁士全部资本的1／4，投入了有价证券。桑巴特(《19世纪的德国国民经济》，第224页)确定1900年德国的证券资本为310—320亿马克。”(37)“对目前来说，这个数字无疑是太小了；体现在有价证券中的德国资本应计算为450—500亿马克，这仍然只占估计为2500亿马克的德国国民财富的1／5左右。”(37)
　　美国(×)1904年的国民财产为1070亿美元。证券资本约占1／3。“他(×)指出英国的证券资本为260亿美元，法国——195亿美元。全欧证券资本约为750亿美元。”(38)
　　(×)查理·阿·康南特：《纽约的资本集中及其控制者》，《Bankers' Magazine》[注：《银行家杂志》。——编者注]，1907年11月。(作了引证，第38页)
　　总计：
　　证券资本。美国…………………………350亿美元
　　英国…………………………260＂＂＂
　　法国…………………………195＂＂＂    580    750
　　德国…………………………125＂＂＂         —580
　　930            差额170
　　×5=4650  亿法郎
　　【而奈马尔克计算为6000亿】
　　44：“……各种经济利益极其复杂的交织……”
　　51：“联合公司”(多特蒙德的矿业……股份公司)((施蒂利希在a第38页和第41页[注：见本卷第31—33页。——编者注]里也谈到这个公司))。创办于1872年。“1872年发行的股份资本将近4000万马克；这个公司在第一个
　　业务年度支付了12％的股息时，股票行情就涨到170％。但是从这以后直到1880年，股息的支付停止了，而早在1875年大概就已经第一次采取了一项整理措施，因为从那时候起几乎在每一个行情不利的时期都一再地采取了这些措施……而每一次受损失的主要都是那些固定的持股人。”[注：见《列宁全集》第2版第27卷第370页。——编者注]
　　{170％}
　　{(12％—0％)}
　　“但是，即使股份公司在创办时所抱的不是这些目的<“从事有价证券的投机买卖”>，然而这些追求另外目的的企业事实上仍然在或大或小的程度上正在改行专门从事有价证券的投机买卖。所以会产生这种情况，一部分原因是股东们对自己的经理的活动关心不够，一部分原因是经理们在这方面蒙蔽了股东。”(67)
　　71：各国占主要地位的公司的类型是不一样的：
　　美国——控制别的公司。
　　德国——承包(übernahme-)公司。
　　法国——投资公司。
　　荷兰(“是食利国”，第71页)——也是。
　　比利时——同德国一样。
　　英国——投资公司(investment trusts)……
　　耶德尔斯：《德国大银行与工业的关系》，莱比锡，1905。
　　里塞尔博士：《论德国大银行的发展史，特别注意到集中的趋势》，1906。
　　第117页——占有比利时“总公司”股票的许多例子中的一个(1906．12．31——19800万法郎的股票和债券，很多公司)。
　　第136—7页。一个例子：
　　伦敦和殖民地金融股份公司，“这个公司固定资本只有21745英镑，而1800年实得纯利80567英镑=资本的370％，支付的股息是100％”。
　　{投机的例子}
　　投资公司(Kapitalanlagegesellschaft)——
　　——莱茵—威斯特伐利亚工业股份公司。创办于1871年10月(第156页)。
　　股息：   1872——35％     ——35
　　注意——1873—1883—— 0       ——0
　　1884—1895—— 3— 9％
　　1896—1899—— 10—21％
　　1900    ——60％        60
　　1901—2        0            0
　　1905—6    ——40％        40
　　1907—8    ——6—4%
　　埃米尔·沃尔弗博士：《供给资金……的实践》，柏林，1905。
　　弗兰西斯·库伯：《企业的资金供给》，共2卷，纽约，1906。
　　爱德华·卡罗尔：《金融的原则和实践》，1902（纽约）。
　　瓦·洛茨：《发行业的技术》，载于《Schmoller's Jahrbuch》[注：《施穆勒年鉴》。——编者注],1890，第393页及以下各页。
　　“总之，利用投资公司来‘保证小占有者得到大占有者的利润率’(×)，没有得到什么结果。”(163)
　　第64页：“科隆的银行家路易·哈根担任了35家企业的监事；根据耶德尔斯(××)的材料，德意志银行除了在120个公司中有自己的监事以外，它的经理们还在101个股份公司中任监事。”(第64页)
　　(×)耶尔根斯，第45—46页。
　　(××)耶德尔斯：《德国大银行与工业的关系》，1905。
　　不同的公司用同一价值发行好几次有价证券。
　　例子(美国的)……“它们的<这些铁路公司的>实物资本，在它们直接或间接控制的公司的证券资本中算重了5次”(182)。
　　{注意算重了5次!!}
　　查·阿·康南特：《现代银行的趋势》(《Bankers'Magazine》，1905)。
　　北太平洋铁路公司。资本=8000万美元的创业股票。哈里曼和希尔的斗争。希尔得到了1500万的创业股票。“由于这次“raid”(进攻)北太平洋铁路公司的股票行情猛涨到将近1000％……1901年5月9日交易所的危机爆发了，大量的小人物因此破产，而主要的参加者，据哈里曼的证词，在这个困境(corner)中没有受到任何损失。”(184)
　　{1000％和危机}
　　“随着当前证券资本主义的进一步发展，抢夺公众大量的钱财装进自己腰包的手段是稍微巧妙一些了。为了达到这一目的，现在采取的手段是不断地创办一批又一批新的公司，并使这些公司相互重叠起来，而同一份实物财产又转卖或出租给这些公司，这份财产一直在这些公司中间流转。”(186)
　　{(黑体是我用的)注意黑体是利夫曼用的}
　　美孚油公司创办于1900年。
　　“它的核定资本是15000万美元。当时发行了1亿美元的普通股票和10600万美元的优先股票。1900—1907年，每年支付的优先股票的股息分别为：48％、48％、45％、44％、36％、40％、40％、40％，共计36700万美元。1882—1907年的纯利为88900万美元，其中60600万付股息，其余的作为后备资本。”[注：《列宁全集》第2版第27卷第339页。——编者注](212)
　　“公司<钢铁托拉斯>所有企业的职工，在1907年达210180人……(1908——165211)……德国采矿工业中最大的企业盖尔森基兴矿业公司在1908年有46048名职工，在1907年有43293名职工。”[注：见《列宁全集》第2版第27卷第339页。——编者注](第218页)
　　国际钻探公司(在埃尔克伦茨)……“它是为了采用工程师安东·拉基发明的钻探方法而创办的……(235)……在1905—6年和1906—7年，公司支付的股息都是500％。”(236)
　　{(新技术)500％的股息……}
　　“总之，经验证明，只要占有企业的40％左右的有表决权的股票，就能在正常时期把这些企业控制在自己手里。”[注：同上，第363页。——编者注](258)其次，还有一种(特别是在美国)“没有表决权的股票”(259)，以及债券等等。——如果这是控制着其他许多公司的公司的股票，那么，“他<资本家>以自己的500万美元的资本就能支配大40—50倍的资本”(259)。
　　……甚至“大80—100倍的<比他所占有的>资本额……”(260)
　　“在德国和其他最重要的国家里，除了铁以外，五金贸易，特别是铜和锌以及贵金属的贸易，是非常集中的”(301)……“少数公司”(大部分在私人手里)……
　　“……德国早期的很多煤气厂是由英国企业用英国资本建成的……”(321)
　　“……只有较少数人现在在这方面达到了高超的技艺”(335)，指在金融业务等方面。
　　“……瑞士信用机构本身控制着它<苏黎世的电力企业银行>，因为‘银行’虽然不是机关、不是机构，但是，同所有这类公司一样，可以说是一个大的文件夹，在这个文件夹里保存着属于它的有价证券和几本帐簿……”(376)
　　电气总公司
　　——股票——10000万马克
　　债券——3700＂＂＂
　　“掌握的有价证券”——2300＂＂＂等等。
　　南非的金矿。“尤其是80年代末和90年代初所获取的惊人利润，不仅刺激了英国资本而且除了英国资本以外还首先刺激了法国资本，以及德国、比利时和荷兰的资本，去取得金矿的股份。……在‘虚假繁荣’时期(在1895年结束)，行情曾猛涨到最高点。随后到来的采矿工业有价证券行情的下跌，后来由于德兰士瓦战争而更为加剧了……”(414)
　　“国民经济愈发展，就愈是转向更带冒险性的企业或国外的企业，转向需要长时间才能发展的企业，或者转向那些只有地方意义的企业[注：见《列宁全集》第2版第27卷第344页。——编者注]。这也就是那些为之建立了专门供给资金的公司的部门，即需要长期发展的企业，如铁路企业、采矿工业企业……”(等等)(434)
　　[愈发展，愈带冒险性……注意]
　　在《银行业》一文中舒尔采-格弗尼茨几乎是一字不差地重复了这段话，第21页。(《社会经济概论》第3册，第5篇，第2部分。)
　　“如果经济活动本身的重心放在所属公司上面，而主要的公司仅仅是它们的股票的持有者，同时，股东们对所属公司的活动完全不了解，就象美国控制公司的情况那样，那么，很清楚，为了保证对这个公司的各企业的业务经营进行尽可能大的社会监督而制定的一切法令，就会失去效力。这种危险对于一切用其他公司的股票顶替而建立的公司来说，也是会存在的，甚至在一个企业对另外一些企业作了任何重大的参与的情况下，也是如此。”(439)
　　“1904年年底，在所有的有限公司中有3．8％的公司拥有的资本超过100万马克，9．1％——每家拥有的资本超过50万马克。同时，上述的3．8％的公司的资本占所有有限公司资本总额的45．2％，而9．1_％的公司占这项资本的60．5％。”(459)
　　(在德国呢?也很明显。)
　　460：作者的方案：责成公司在表报中“表明”大于“所投入的股份资本”的1／20的有价证券数目。
　　((白痴的官样文章!))
　　“大概在不久的将来，人类又会碰到技术方面的一些也会影响到国民经济组织的大变革。”……如电力、航空……“在发生这种根本性的经济变动的时候，通常而且照例会有很厉害的投机事业发展起来[注：见《列宁全集》第2版第27卷第344页。——编者注]，根据以往的经验，有价证券代替的原则以及参与和投资公司，对于实现正在成为必要的巨额投资，无疑将起重大的作用……”(465—466)
　　他说，但是……证券资本主义的“青春时期”已经过去。公众变聪明了……在出现了重大的技术发明的情况下，“Gründungs-schwindel”(“滥设空头企业”)也“未必会”如何如何……(466—7)……((“和谐主义者”))
　　“……任何商业的实质就是需求的代替……”(475)
　　((哈哈!“理论家”!))
　　“……商业是收集财富、保管财富、把财富供人支配的一种经营活动”(476)。((着重号和黑体。白痴!))[注：见《列宁全集》第2版第27卷第362—363页。——编者注]
　　理论上毫无价值
　　完