美元技术为主的调整顺应经济与政策预期

2009年03月13日本周外汇市场美元主线调整加大，一方面是美元指数扩大了87-89的波动区间，美元指数忽上忽下明显，而美元汇率兑篮子货币呈现全面单边调整态势；另一方面是美元兑所有货币波动性扩大，美元贬值较为突出。其中美元兑欧元汇率在1.26-1.29美元之间波动，波动幅度扩大，美元贬值意愿十分突出，同时又有慎重考虑与经济和投资心理需求的配合，但是欧元升值逐渐接近美元需求和设计，1.29美元是欧元两周高点；美元兑日元汇率在97-99日元之间，日元升值更显示美元组合需求，特别是与欧元一上一下的对策是值得关注的；美元兑英镑汇率更是从1.43美元走到1.37美元，波动区间最大；美元兑瑞郎汇率在1.15-1.18瑞郎之间徘徊，瑞士央行周四的下降利率对策，不是压制瑞郎，反之提升瑞郎，显示金融与外汇策略判断的复杂性；美元兑加元汇率是相对稳定的汇率，区间在1.28加元附近，周末有1.27加元的出现；美元兑澳元和新西兰元汇率则在0.49-0.50美元和0.63-0.65美元之间。除全球一篮子货币之外，亚洲或东欧货币汇率则扩大贬值态势，但贬值趋势有所减弱。

外汇市场价格调整依然取决于美元技术和风险规避的需求意愿，价格水平并非取决于经济数据或政策意愿，投资者依然关注风险和利润差异性空间选择货币投资。尤其美元主线的贬值意愿十分突出，但是美元更重要的稳定自我信心和资金流的稳定，而不是单纯关注技术或自我意愿，维持信心和资金需求时美元风险控制的核心关注。所以本周美元汇率依然与美国股市价格调整配合而行，并逐渐显露美元贬值的迹象和未来趋势。

1、美国经济与政策方向难以清晰，美元贬值意愿艰难寻机。一周来美国经济数据的作用影响有限，美国经济指标显露的依然是经济层面不景气，大多数指标依然下行，包括商业库存、批发销售以及财政赤字指标，都表明美国经济依然面临不景气，但是市场预期见底舆论扩大，今年下半年美国经济将有复苏的可能，市场参与者和投资者预期乐观开始上升。而市场关注以及美元反转的难点在于美国经济结构的压力，特别是最近美国财长盖特纳表示的财政赤字缓解预期将在2013年，即达到占GDP的3%，指标预期是5330亿美元，但是这依然高于2008年的4550亿美元。此外，本周对美元汇率有影响的另一个重要因素，也是美元策略组合的重要基础把握，就是本周美国股市一上一下的对应是与美元汇率搭配而行，美国道指跌破7000点之后，伴随美国金融机构业绩的乐观指标，美国股市连续三天上涨，周四则大幅度上涨接近4%，刺激道指回升到7000点水平。其中美国花旗银行和美国银行的两个月盈利水平是主要推力，从中市场也值得思考美国金融风暴的真实以及严重程度，美国问题需要综合考量，特别是美元策略性的组合式考量价格的基础，并非完全依据经济指标变化运行。