汇率逆行经济也脱离政策（2）

从美国经济角度看，本周美国众议院投票通过了总额约8190亿美元的一揽子经济刺激方案，这是美国政府为迄今提振经济所推出的最大规模救助行动，进而得到外汇市场关注。美国经济与政策之间的复杂性导致美元汇率摇摆不定、上下错落，而美国经济依然需要弱势美元，美国企业需要弱势美元修正得到竞争力和利润需求。

2、欧元压力与协调面临不利。欧元区最新发布的今年1月份的通胀指标为1.1%，去年12月份为1.6%，欧洲中央银行面临货币政策的挑战。欧洲央行执行理事会成员斯马吉在接受媒体采访时表示，通胀率在2009年的大幅下降并不意味着将出现通缩，而是一种异常明显而有益的反通胀，而这也将提高购买力。斯马吉表示，预计通胀率在未来数月将大幅下降，随后在下半年会再度回升。他预计受原材料价格显著下跌影响，通胀水平在年中前的数月将急剧下降，与上年同期相比的通胀率可能达到零或甚至出现负值。而到下半年，物价水平将开始回升，但通胀率水平仍将低于2%。但是欧元区近期一系列经济指标显示欧元区经济衰退十分严重，并且难以短期缓解，无论失业率或经济景气指标，无论制造业或生产订单都面临严重挑战。而欧元价格并不能反映欧元经济与政策需求，进而欧元区压力更大于美国。

3、日元应对与需求难以适宜。日元汇率相对时间的长时间走强已经给与日本经济巨大的压力，日本官方已经明确表示这种水平有害于日本经济，日本央行已经高度关注。因为日本经济不支持这种高汇率，日本经济也不需要这种高水平。日本总务省周四公布的数据显示，经季节调整后去年12月份日本失业率比前一个月上升0.5个百分点，升至4.4%，去年12月份，日本失业人数比前年同期增加39万人，增至270万人。日本运输业、制造业和批发零售业等行业就业人数下降，是去年12月份日本失业率上升的主要原因。同时日本经济产业省公布工矿业生产统计速报显示，经季节调整后去年12月份日本工矿业生产指数为84．6，比前一个月下降9.6%，降幅创历史最高纪录；至此日本工矿业生产指数已连续3个月出现下降；数据显示去年12月份在日本经济产业省统计的全部16个行业中，所有行业生产均出现下降，其中电子部件行业生产下降18.8%，钢铁业下降17.1%，信息通信设备行业下降15%。日本经济产业省同时公布的制造业生产预测调查结果显示，由于电子部件、一般机械等行业生产萎缩，今年1月份日本制造业生产预计将比前一个月下降9.1%，2月份将下降4.7%。面对日本经济压力，日元升值对日本经济更是雪上加霜，日元升值不是日本货币政策的意愿，反之愈加伤害日本经济，其中可以看出日元走势主导来自何处。

预计短期外汇市场将继续面临美元主宰的价格意愿，而美元意愿将是继续寻求贬值可能，并控制美元信心需求。因此，主要货币汇率水平依然十分复杂，且难以预测。预计美元兑欧元和日元汇率继续在1.30美元和90日元之间盘整，但美元继续有1.40美元意向的欧元水平调整。而外汇市场技术性需求是美元汇率趋势的重要观察，美元难以做到一荣俱荣，但美元降会有效防范一损俱损。其他货币依然随从并按照美元意愿搭配而行。