结构性调整下欧元区复苏经受“阵痛”（2）

德国贝伦贝格银行首席经济学家霍尔格·施米丁说，西班牙、葡萄牙、爱尔兰和希腊等欧元区重债国的经济形势都在不断好转，法国目前是欧洲经济复苏链条上最薄弱的一环。

低通胀高失业问题亟待破解

在低增长环境下，通缩风险和失业问题逐渐取代债务违约成为欧元区亟待破解的困境。数据显示，１０月份欧元区通胀率降至０．７％，与欧洲央行制定的政策目标渐行渐远。１１月８日，欧洲央行宣布下调欧元区主导利率２５个基点至０．２５％，下调边际贷款利率２５个基点至０．７５％。尽管欧洲央行行长德拉吉否认欧元区出现通缩，但外界普遍解读认为，欧洲央行先于市场预期的降息行动反映了其对欧元区面临通缩风险的重视。

分析认为，欧洲央行降息具有刺激内需、压低欧元汇率以提振出口的双重作用。但是这种作用在欧元区继续实施财政紧缩的大背景下不足以保证经济增速，并可能带来资产泡沫膨胀的副作用，例如房地产价格虚高。因此，除了维持宽松货币政策的基调外，欧洲央行为了管理通胀预期、消除市场对通缩的忧虑，不排除在明年推出激进的非常规货币政策的可能。

正如德拉吉所言，欧元区需要经历一个“广泛且较长的低通胀时期”。值得注意的是，低通胀可能在低增长、高债务之间形成恶性循环，重新推高重债国的债务风险。法国外贸银行统计表明，为了在当前状况下稳定公共债务水平，意大利今年的财政盈余占ＧＤＰ比重需达到７％，葡萄牙需达到１１．７％，希腊则需达到２６％。

高失业率既是紧缩的结果，又是内需不振的原因。青年人失业问题已经引起欧洲领导人的高度重视，他们担心久拖不决的青年失业问题可能产生“沮丧的一代”，但相关扶持就业的政策显得杯水车薪。数据显示，９月份欧盟２５岁以下青年失业人数为５６０万，青年失业率约为２３．５％，德国为７．７％，法国将近２５％，西班牙和希腊则超过５６％。

１１月１２日，欧盟在巴黎举行第二次青年失业问题峰会，但会议并没有宣布解决青年失业问题的新措施，只是确认了欧盟为改善青年就业而拟定的日程表和预算投入。据法国媒体报道，三年内欧盟将为解决青年就业投入４５０亿欧元。而根据１２日通过的欧盟２０１４年年度预算，明年欧盟计划将３９亿欧元用于应对年轻人失业问题，支持创造就业机会和培训技能。