券商大投行业务迎来创新机遇期

１２月上市券商业绩快报显示，１２月份上市券商合计实现营业收入２０１亿元，环比增长６３％，融资融券业务成为证券公司业绩增长的“幕后推手”。

上市券商年底业绩井喷

目前，２０家上市券商２０１４年１２月份业绩快报全部公布完毕。据国金证券统计，１２月份上市券商合计实现营业收入２０１亿元，环比增长６３％，合计实现净利润７１亿元，环比增长４３％。

券商无疑成了Ａ股去年底走牛的最大受益者。除国信证券暂无可对比财务信息外，１２月１９家券商企业中有１８家实现了营业收入与净利润的双增长。其中，华泰证券、山西证券、光大证券、方正证券以及国元证券当月净利润环比增幅出现翻番。光大证券不仅在１２月实现了环比１６７．６３％的大幅度增长，２０１４年全年累计净利润更是同比增长１１５８．３８％。

从上半年行业利润增幅仅３２％到三季度的５５％，再到全年１００％增长，沉寂了多年的券商业终于迎来“咸鱼翻身”的一天。

申银万国分析师何宗炎表示，１２月份Ａ股交易额创历史新高，单月交易额达１８万亿，为１１月的２．２５倍，成交大幅放量驱动经纪收入大幅提升。与此同时，１２月沪深两市融资融券余额已达１．０３万亿元，股票承销１２１６亿元，投行收入也环比增长。

火爆的业绩使券商股成为这波上涨行情当之无愧的“领头羊”。Ｗｉｎｄ资讯统计显示，从２０１４年１０月底至今，申万证券二级行业指数以算术平均方式计算的累计涨幅已达９９．７７％。其中，华泰证券、中信证券等龙头个股涨幅远超１倍。国信证券自上市后连续１１个涨停，股价已翻四倍。

“去年１２月以来券商股盘整了一个月，资金轮动后有故事且业绩能够兑现的券商舍我其谁？”华泰证券非银分析师罗毅坚信称。

营收翻番 净利润却大幅下滑

值得注意的是，在一片亮眼的成绩单中有一些不和谐的现象。招商证券、西部证券两家出现了营收和净利不对称的极端现象。数据显示，招商证券１２月营业收入为１７．９亿元，月环比增长５０％，而同期净利润仅为１１０万元。西部证券也是如此，１２月营收４．１亿元，环比增长９７％，当月净利润仅为５９５４万元，环比下降４６％。

对于业绩的背离，多位业内人士对记者表示与年底计提奖金、风险准备金等有关。例如，西部证券就计提１．８亿元的奖金及相关费用，若还原西部证券１２月净利润环比暴涨了１２０％。而招商证券则在公告中注明称，公司１２月对持有的博时基金管理有限公司长期股权投资计提减值准备６．６１亿元。