美国近期会加息吗（2）

美联储加息属于政策性加息，是在没有优质投资引入下的加息，其结果必然是经济增长的下滑、失业的上升。尤其是，同样幅度的加息在低利率和高利率情况下对投资的影响效果不一样，在美国经济超低利率已实施7年之久的情况下，预期收益率在零利率附近的项目规模非常大，利率稍有提高，就将有大量投资项目出现亏损，从而导致烂账的出现，可能会引发新一轮金融危机。

美国到底会不会加息

对美国经济来说，最好的办法就是促进科技进步实现内生加息。但美联储的观点可能会不一样，他们接受的是正统的凯恩斯主义经济学和凯恩斯主义政策理论，在他们的心目中，只要失业率低于自然失业率就该加息。目前美国的自然失业率被认为是5.6%，但最近5个月的实际失业率都在5.6%以下，6月份的实际失业率仅为5.3%。美国的通货膨胀率也不高，1—5月份的月度CPI同比增长率均没有超过0.0%，1季度同比增长率是2.9%，不算太高，当然也不低。因此，综合失业率、通货膨胀率、经济增长率三个数据来看，美国经济并没有过热。

美国下一步是否会加息，取决于接下来两个月美国经济的走向，尤其是失业率的走向，如果失业率持续降低，美联储可能会认定经济处于过热状态，从而加息。因此，美国加息的可能性是有的，但他们加息的理论基础是凯恩斯主义理论，他们可能会误把“虚胖”当“强壮”，低估加息对美国宏观经济的灾难性影响。如果美联储能够充分认识到经济的“虚胖”程度，应该会维持目前的货币政策，等待和促进利率的自然回调，而不是通过自己的政策性加息消除“虚胖”。

中国如何应对美国加息

如果美国加息，短期内，中国要应对人民币贬值、资本外流等问题。资本外流会导致国内通货紧缩，所以中国政府需要增加货币供给，维持中性的货币环境。

中期来看，中国需要同时准备应对第二轮美国金融危机。美国当年1%的利率持续实施3年，搞出个全球金融危机；现在超低利率政策持续了7年，其经济该有多么“虚胖”！美国如果真的爆发金融危机，其烈度会远远超过上一轮。