中国有信心完成7%左右经济增长目标

二季度经济基本企稳　下半年将比上半年略好

国家统计局公布数据显示，上半年国内生产总值296868亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%。总体来说，二季度中国经济基本企稳，局部领域出现改善迹象，全年完成7.0%左右的增长目标虽然具有一定的压力，但有信心完成。我们预测我国2015年3、4季度GDP同比增速分别为7.0%和7.1%，全年GDP同比增速为7.0%左右。其中下半年房地产增速逐渐稳定至5%，消费增速稳定在11%，出口名义增速为5%，基建投资增速为20%。

2015年下半年我国经济下行压力依旧，结构性问题也亟待解决，国内外经济形势仍然复杂，此时我们更需要增强信心，精准发力，保证我国经济增长运行在合理区间，完成全年经济增长目标。

二季度宏观经济运行平稳，下半年有望略好。2015年二季度，GDP同比增速为7.0%，与2015年第一季度一致，同时与2015年全年GDP增速目标一致。可以说，我国宏观经济总体上保持平稳，但是面对全年经济增长目标，下半年仍有压力。随着一系列稳增长措施的加强落实、海外经济复苏对出口的拉动，我们对全年完成7.0%左右的GDP增长目标依然充满信心。我们预测2015年3、4季度GDP同比增速分别为7.0%和7.1%，全年GDP同比增速为7.0%左右。

我们认为，下半年我国经济有可能比上半年还略好一些。首先，上半年出台的一些政策措施效应还将得以继续发挥。从投资角度来说，上半年投资计划的项目，有些二季度还没有进入操作阶段，从项目审批到转化为实际的投资和生产力要有一个释放的过程，所以效应也有一个持续释放的过程。

其次，一个很重要的因素就是房地产，二季度出现明显的回暖态势，房地产投资、市场销售、新开工面积近几个月都出现了明显的回暖，因为房地产的影响比较大，带动效应比较大，房地产回稳对相关行业会产生拉动。

再次，从先行指标来看，经济增长势头也有望保持和略微抬升。反映制造业情况的采购经理人指数连续4个月在临界值以上。非制造业的商务活动指数是53.8%，今年以来一季度在53%、54%的扩张区间运行。

从投资角度看，二季度固定资产投资持续放缓。2015年1-6月份，全国固定资产投资237132亿元，同比名义增长11.4%，增速与1-5月份持平。从环比速度看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.88%。下半年房地产投资有望企稳回升，预计投资增速稳定在5%左右。按照以前各经济周期的规律，房地产销售大约领先房地产投资两个季度。从今年4月份开始，全国房地产销售数据出现了连续三个月的回暖。我们预计，房地产销售数据的回暖，有望带动房地产投资增速企稳回升。

综上所述，目前来看下半年固定资产投资增速总体而言将保持稳定。主要是由于基建投资项目进一步落实：中央之前推出的一系列政策措施，包括棚户区改造，西部铁路投资，加快信息建设，加大环保及保民生增长等。这些措施从长远的需求着手，兼顾了保增长和调结构的功能，经过国务院督导组的多次加强落实，有望在2015年下半年进一步推动基建投资增速。同时，房地产投资可能逐步稳定到5%左右，制造业投资则将会被出口和基建投资带动小幅回升。我们预计，下半年固定资产投资增速约为10%左右，略低于上半年的水平，但总体稳定。

货币供应增长较快，下半年可能保持适度宽松。6月末，广义货币（M2）余额133.34万亿元，同比增长11.8%，狭义货币（M1）余额35.61万亿元，增长4.3%，流通中货币（M0）余额5.86万亿元，增长2.9%。　6月M2　同比增速比5月高1%，已接近12%的目标增速。

我们预计下半年货币政策将继续维持适度宽松的基调。为了继续支持一系列稳增长措施的落实，应对热钱的可能流出情况，下半年货币政策将维持适度宽松的政策基调。

外贸疲软，下半年有望改善。上半年，进出口总额115316亿元人民币，同比下降6.9%。其中，出口增长0.9%；进口下降15.5%。进出口相抵，顺差16128亿元人民币。

展望未来，随着美国经济在2015年下半年企稳回升、促进对外贸易政策措施的落实，我国出口将出现回暖，预计下半年出口名义同比增速可能达到5%。