亚洲加固区域金融防火墙

人民视觉

东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）升级为国际组织，同意启动5年一次的清迈倡议多边化（CMIM）协议定期评估，并批准亚洲债券市场倡议（ABMI）未来3年发展中期路线图，亚洲国家正在积极加强金融与货币合作

丁一凡（清华大学国家战略研究院资深研究员）

张宇燕（中国社会科学院世界经济与政治研究所所长）

高海红（中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究中心主任）

小川英治（日本一桥大学教授）

刘映月（越南国家金融研究所研究人员）

河合正弘（亚洲开发银行研究所前所长、日本东京大学教授、东北亚经济研究所代表董事兼所长）

差隆波·素桑甘（泰国财政部前部长、泰国发展研究所杰出研究员）

秦杰（中国财政部国际经济关系司多边二处副处长）

安瓦尔·纳苏蒂安（印度尼西亚中央银行前副行长、印度尼西亚大学经济学名誉教授）

构筑“亚洲金融防火墙”是现实需求

丁一凡：2008年国际金融危机以来，发达国家过度宽松的货币政策导致流动性过剩，且大多涌入了经济增速较快的亚洲新兴经济体。未来，美联储进入加息的新周期，新兴经济体货币政策也将逐渐收紧，这可能造成新一轮的美元紧缺，东亚国家缺少美元，可能出现债务错配，并发生金融危机。

大部分发达经济体都签署了大量货币互换协议，一旦美元短缺，可以通过货币互换换取美元。然而，很多亚洲国家没有签署此类协议，清迈倡议多边化（CMIM）协议就成了他们避免金融危机发生的唯一方式。

高海红：CMIM协议是保证亚洲区域金融稳定的唯一机制化的、多边性的制度安排。它如同一面“亚洲金融防火墙”，是全球金融安全网建设的重要环节。亚洲国家拥有相对充足的外汇储备，有能力为CMIM协议继续增资。今年，东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）升级为国际组织，将进一步提升AMRO在经济监控、监督以及政策协调等方面的职能。

为了使CMIM协议真正发挥保证区域金融稳定的功能，CMIM协议在原有的危机解决机制的基础上，增设了新的风险防范机制，从而提升了CMIM协议的适用性。

小川英治：美联储升息将影响日本、韩国、中国香港、新加坡、泰国等经济体的利率、汇率和资本流动，加剧东亚货币的贬值风险。美日之间的利差扩大也将刺激日元和其他东亚货币之间的套利交易，加剧东亚货币之间的失调。

为防患于未然，我们需要从危机管理和预防两方面着手，继续推动东亚的区域货币合作。提高危机管理能力要求我们继续强化CMIM协议作为区域金融安全网的一个必要组成部分，增强危机预防能力则要求AMRO提升区域监测能力。

刘映月：1997年亚洲金融危机推动东亚国家进行货币合作，2008年国际金融危机进一步强化东亚国家进行货币合作的意愿。单个国家容易受到资本流动的冲击，各国也经常面临周期性金融危机的风险，东亚国家有进行货币合作的现实需求。

张宇燕：根据国际清算银行今年6月发布的报告，世界经济面临的风险主要源自三个方面：

其一是高债务；其二是政府政策空间日益狭小，尤其是货币政策和财政政策的空间；其三是潜在增长率降低，尤其是劳动生产率在下降。世界经济形势是亚洲经济体发展的大环境，亚洲的情况并不乐观。

CMIM协议及AMRO的成立是亚洲金融货币合作的重要成果，尽管它不是近年来亚洲没有发生金融危机的全部原因，但其存在确实发挥了一定作用。 

当前，亚洲国家面对诸多金融风险和挑战，需要进一步深化区域财政金融合作，推动CMIM协议和AMRO发挥更大作用，以监测成员的经济形势，防范金融危机。