宣讲家网评论丨居民消费CPI仍可能继续上扬

一、CPI同比增长连续四个月保持在“1”的水平上

2016年9月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨1.9%。这是自6月份以来，连续4个月CPI同比增长保持在“1”的水平上。8月份CPI同比增长1.3%，是6月份以来的最低点。9月份CPI同比涨幅扩大是不是意味着未来物价将继续上扬？

CPI同比增长1.9%的背后是城乡不同的增速，城市上涨2.0%，农村上涨1.6%。但就总体而言，城乡CPI增长都还没有表现出较大的压力。多年来，食品价格上涨是中国CPI上涨的重要因素。9月份，食品价格仍比非食品价格上涨得多点，食品价格上涨3.2%，非食品价格上涨1.6%。随着服务业发展的加快，服务价格上涨也应加以重视。9月份消费品价格上涨1.7%，服务价格上涨2.4%。

从CPI分类别来看，9月份食品烟酒价格同比上涨2.7%，影响CPI同比上涨约0.81个百分点。其中，鲜菜价格上涨7.5%，影响CPI上涨约0.18个百分点；鲜果价格上涨6.7%，影响CPI上涨约0.11个百分点；水产品价格上涨6.1%，影响CPI上涨约0.11个百分点；畜肉类价格上涨4.4%，影响CPI上涨约0.21个百分点（猪肉价格上涨5.8%，影响CPI上涨约0.16个百分点）；蛋价格下降4.6%，影响CPI下降约0.03个百分点。9月份，其他七大类价格同比六涨一降。其中，其他用品和服务、医疗保健、教育文化和娱乐、居住、衣着、生活用品及服务价格分别上涨4.4%、4.3%、2.0%、1.5%、1.2%、0.3%；交通和通信价格下降0.4%。部分服务价格同比涨幅扩大值得关注。飞机票、教育服务价格同比分别上涨4.0%、3.2%，涨幅分别比上月扩大2.2和1.0个百分点，影响CPI同比涨幅扩大约0.07个百分点。

二、PPI转正可能助推CPI上扬

9月份，工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨0.1%。0.1%的涨幅很小，却是一个具有重要意义的指标。它代表着PPI同比连续54个月下降的态势的结束。PPI同比增速自2012年3月以来首次由负转正。由于PPI和CPI有着密切的关系，PPI的上涨最终会转化为CPI的上涨压力。因此，我们有必要进步探究未来PPI的走势。

中国已经在实施供给侧结构性改革。改革的任务是“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”即“三去一降一补”。改革已取得较大进展。“去产能”和“去库存”已对市场产生了较大的影响，国内工业行业供需矛盾有所缓解，国内工业品价格持续回升。煤炭是通常所说的产能过剩行业，但是，煤炭价格已持续上涨。这一方面说明煤炭去产能已经取得积极成效，另一方面也说明如何做好供给侧结构性改革工作并非易事。这里国际因素不可排除，但更重要的是国内因素。中国作为国际市场的重要参与者和影响者，一举一动都可能得到国际市场的强烈回应。中国“去产能”任务的提出被国际市场理解为相关供给的减少，在这样的预期作用下，相关商品的价格回升就是正常的事。事实上，中国也采取了卓有成效的举措，这更强化了某些本来过剩商品的价格上涨预期。黑色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨10.1%；有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨1.2%；煤炭开采和洗选业价格同比上涨4.1%，为2012年7月份以来的首次上涨。这3大行业合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比上涨约0.8个百分点，是影响PPI同比转正的重要因素。

PPI上涨压力仍然存在。煤炭价格持续上涨是大概率事件。9月30日，国家发展改革委、国家能源局、国家煤矿安监局联合下发《关于适度增加部分先进产能投放 保障今冬明春煤炭稳定供应的通知》（发改电〔2016〕605号）。这一通知要求保障煤炭供应，再次扩大煤炭产能。根据《通知》，符合条件的先进矿井可以在276至330个工作日之间释放产能，产能释放期限暂定为2016年10月1日至2016年12月31日，有条件有序释放部分安全高效先进产能，以改善煤炭供需状况，满足冬储煤的实际需要。应该说，政府调控部门发出的信号是明显的，但在释放产能还只是企业的可选择项的前提下，产能实际上能释放多少是值得存疑的。

与此同时，神华、中煤、同煤、伊泰四大煤炭企业已上调了10月份的下水煤长协价格，从9月份的460元/吨调至548元/吨。潞安集团9月份公路煤价再涨90元/吨-120元/吨，冀中能源10月份炼焦煤价上调90元/吨-100元/吨。煤炭企业调价有合理成分。煤炭市场和需求旺盛的条件下，作为企业，岂有放弃机会？ 9月份全国电煤价格指数为414.07，环比上涨11.99%，同比上涨22.71%。这是电煤价格指数自2016年6月起的连续4个月上扬。可以预期，年底的电煤价格谈判将非常艰难，电煤价格上涨将是大势所趋。煤炭企业经营陷入困境已不是一天两天的事，煤炭价格的适当上涨对于煤企摆脱困境是非常有利的事。从某种意义上说，煤价上涨不应该被视为坏事。产能过剩的定义可能需要重新界定。政府调控部门无法全面掌握市场信息，才有社会主义市场经济条件下市场在资源配置中发挥决定性作用的要求。价格上涨是供不应求的表现。虽然目前仍有一种声音认为价格上涨的基础不够扎实，但市场的复杂性决定了对于价格上涨所发出的信号决不能掉以轻心。