张杰：当前培育中国经济新动能的认识误区（3）

缺乏房地产泡沫对经济新动能的挤压效应和抑制实体经济部门自主创新能力提升的认知

现阶段，房地产及其相关行业，既是中国多数地区的重要投资来源以及地区经济增长动力的核心支撑，也是不少地方财政的重要来源，更是一些地方“土地财政”依赖体制形成和固化的重要催化剂。地方政府在推动经济和产业转型升级以及落实创新驱动发展战略的过程中，面临诸多复杂因素的挑战和压力，通过实施体制机制创新形成经济发展新动力无法立竿见影，致使一些地方仍将本地区经济动力来源寄托于房地产及相关产业的投资增长。更为突出的是，随着各种关键要素成本的逐步增加，在制造业部门的劳动生产率增速持续大幅度低于制造业部门真实工资水平增速的情形下，中国制造业利润率呈现逐步下降的态势。相反，中国房地产行业的利润率要远远高于制造业。同时，现阶段中国房地产蕴含着短期投资投机机会，这诱使和激励中国制造业企业将本来用于自身创新能力和产品品质提升、品牌建设甚至维持正常生产的资金，转移到房地产部门来进行获取短期暴利的投机活动，或者通过所谓的多元化投资战略进入房地产开发行业获取超额投资收益。其后果是，一方面，对地区制造业为主的实体经济部门中经济新旧动能的转换，形成了非常突出的挤压效应；另一方面，对制造业部门生产成本的降低以及自主创新能力的提升，造成了明显的抑制效应。一些地方对房地产行业的泡沫化、对实体经济部门发展所产生的挤压效应以及抑制效应的严重性认识不足，在一定程度上加重了制造业为主的实体经济部门转型升级的困局。