打好防范化解重大风险攻坚战（2）

脱虚向实，金融业回归本源

“买房钱不够，消费贷来凑”，去年以来，随着房贷收紧，北京、深圳、广州等地一度出现了消费贷摇身变成首付贷的乱象，大量消费贷款流入楼市，导致消费性贷款出现高速增长。一些房产中介还为了掩人耳目引入担保公司，假借“信用贷”“消费贷”之名活跃在二手房交易市场。此后，多地银监局对此进行了严格监管，坚决查处违规资金流入房地产市场情况。一方面，我国鼓励银行发放个人消费贷款用于购买大宗耐用品、教育、旅游等；另一方面，也要防止居民杠杆率过快上升，导致风险累积。

不只是居民杠杆率，包括经济周期带来的不良资产上升，新旧动能转换带来的去“僵尸企业”等结构性矛盾，以及地方债务等体制性因素，最终都会反映到金融领域，叠加共振形成金融风险。

高杠杆是金融脆弱性的总根源，在实体部门体现为过度负债，在金融领域体现为信用过快扩张。2016年末，我国部分企业债务风险突出，一些地方政府也以各类“名股实债”和购买服务等方式加杠杆。

中国人民银行副行长易纲指出，“要坚定不移地把防范风险的攻坚战打好，首先要控制好总体杠杆率，要坚持积极稳妥地去杠杆、稳杠杆”。据他介绍，2017年前三个季度我国杠杆率增速大幅度下降，较2012—2016年平均增幅降了9.6个百分点。

在中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼看来，实现金融与实体经济良性循环，是防控金融风险的根本举措。2018年金融业还要采取更多措施加大对实体经济的支持和服务力度，同时实现金融与房地产的良性循环，采取措施减少资金空转和监管套利，减少由此产生的跨市场、跨行业、跨领域的金融风险，促进资金更多投向实体经济。

中国社科院金融所银行研究室主任曾刚指出，金融业服务于供给侧结构性改革，是通过淘汰低效无效产能、国有企业去杠杆等措施优化金融资源配置，将信贷资源更多地投向国民经济的重要领域和薄弱环节。

数据显示，去年前10个月，银行新增资产中有79.5%是新增贷款，同比高出35.2个百分点，银行业回归本源的效果逐步显现。广义货币供应量M2增速持续放缓，从去年1月份的同比增速11.3%降至11月的9.1%；直接融资占社会融资总量的比例不断提高，全年涨幅超过14个百分点，金融服务实体经济得到有效推进。

必须看到，治理资金脱实向虚是个系统性工程。“只有企业盈利水平真正提高，资金的脱虚向实才能实现。”中国人民大学国际货币研究所学术委员王国刚表示，要大力降低实体经济的经营运作成本，同时加快金融体制机制改革步伐，形成较为合理的金融价格体系。