何为“无还本续贷”

2025年政府工作报告明确提出，进一步疏通货币政策传导渠道，完善利率形成和传导机制，落实无还本续贷政策，强化融资增信和风险分担等支持措施。当前，无还本续贷这一创新金融形式已经成为缓解企业融资难题、助力实体经济发展的重要举措。

无还本续贷，是指借款人在贷款到期时无须偿还本金，仅需支付利息，即可与金融机构重新签订贷款合同，将贷款期限延长的一种融资形式。无还本续贷可以减轻企业一次性偿还本金的压力，适用于一些在贷款到期时资金周转有困难的企业，帮助企业维持现金流从而实现稳定运营，也有助于培育耐心资本助力企业长期成长壮大。

与传统贷款形式相比，无还本续贷具有以下特征。

一是灵活性。无还本续贷最鲜明的特征在于其灵活性，包括还款方式灵活、贷款期限灵活、资金使用灵活等。从还款方式来看，无还本续贷允许企业根据自身经营状况和资金周转情况，选择只支付利息，将贷款期限延长，从而缓解短期资金压力。从贷款期限来看，无还本续贷的贷款期限可以根据企业的实际需求进行调整，既可以延长也可以根据企业经营状况提前终止，为企业提供更加灵活的融资选择。从资金使用来看，无还本续贷资金用途相对宽松，可以用于企业日常经营周转、设备更新、技术研发等多个方面，为企业提供更加灵活的资金支持。

二是风险性。无还本续贷风险性不容忽视，主要体现在道德风险、信用风险以及市场风险三个方面。从道德风险来看，无还本续贷允许企业无须偿还本金，可能导致部分企业产生“借新还旧”的依赖心理，放松经营管理，加大经营风险。从信用风险来看，金融机构对企业风险的评估主要依赖于历史数据，而无还本续贷难以准确预测企业未来的经营状况，存在一定的信用风险。从市场风险来看，无还本续贷使得金融机构将面临更长的贷款期限和更大的市场风险。

三是复杂性。无还本续贷作为一种创新金融形式，其操作流程和风险控制机制相对复杂，主要体现在产品设计复杂、风险评估复杂以及风险控制复杂。从产品设计来看，无还本续贷产品需要根据企业的不同需求和风险状况进行个性化设计，涉及贷款利率、期限、还款方式等多个方面。从风险评估来看，无还本续贷需要金融机构对企业进行更加全面和深入的风险评估，包括企业经营状况、财务状况、行业前景等多个方面。从风险控制来看，无还本续贷需要金融机构建立更加完善的风险控制机制，包括贷前调查、贷中监控、贷后管理等多个环节。

无还本续贷的兴起与发展是我国经济金融环境变化和市场需求共同作用的结果。近年来，我国经济面临下行压力，企业经营困难加剧，融资难、融资贵问题日益突出。传统贷款方式使得企业贷款到期后需一次性偿还本金，这对企业的现金流造成巨大压力，尤其对于资金密集型、回款周期长的企业而言更是雪上加霜。但是，随着金融科技的快速发展，金融机构的风险控制能力和服务效率得到显著提升，为无还本续贷等创新金融形式的推出提供了技术支撑。随着企业对金融产品和服务的需求日益多样化，传统贷款难以满足企业的个性化需求，亟须为企业提供更加灵活、便捷的融资渠道。无还本续贷作为一种创新金融形式，可以有效满足企业的资金需求，帮助企业实现可持续发展。无还本续贷并非我国首创，在国际上已有成功案例。我国结合自身实际情况，推出了无还本续贷，为企业提供了新的融资选择。

我国高度重视金融服务实体经济的作用。2014年，中国银监会印发《关于完善和创新小微企业贷款服务 提高小微企业金融服务水平的通知》提出，符合一定条件的小微企业经银行业金融机构审核合格后可以办理续贷。2015年，中国银监会印发《关于进一步落实小微企业金融服务监管政策的通知》明确提出，“认真落实小微企业流动资金贷款的无还本续贷政策”，并鼓励银行业金融机构扩大自主续贷范围。2018年，中国人民银行等五部委联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，明确提出“在风险可控前提下，加大对小微企业的续贷支持力度”，进一步推动了无还本续贷在小微企业领域的应用。2024年，国家金融监管总局发布《关于做好续贷工作 提高小微企业金融服务水平的通知》，对小微企业续贷政策作出了进一步优化和调整，并惠及中型企业。近年来，无还本续贷业务形式不断创新，服务效率不断提升，应用范围不断扩大，成为金融机构服务实体经济的重要抓手。2024年10月小微企业融资协调工作机制启动以来，小微企业无还本续贷余额近7万亿元。这表明政策正在逐步落地生效，为众多中小微企业带来了实实在在的帮助。

在今年全国两会的经济议题讨论中，“无还本续贷”成为备受瞩目的焦点。这反映了广大中小企业的迫切需求，是缓解融资难、融资贵问题的有效举措，可以提振企业信心、助力实体经济发展。未来，需要政府、金融机构、企业等各方共同努力，不断完善无还本续贷业务政策体系，加强风险控制，推动其健康可持续发展，为实体经济提供更加优质的金融服务。政府应加强政策引导，完善制度保障，明确业务范围、操作流程和风险控制要求。金融机构需强化风险管理，严格审核企业资质，合理确定续贷期限和利率，防止资金挪用和违规操作。同时，加强信息披露，提高市场透明度，增强市场信心。监管部门则应加大监管力度，严厉打击违法违规行为，维护金融市场秩序。通过多方协作，确保无还本续贷在服务实体经济中发挥更大作用。

（作者系中国社会科学院财经战略研究院研究员）