中国跨越中等收入陷阱须解决三个问题（6）

今年我们把通胀率控制在4%这个水平也不是很高，因为我们经济增长率是7%，7%的增长率情况下，有4%的通胀率，你放到历史上，放到国际社会去比的话不算很高。为什么我们对通胀问题这么担心？或者要给予足够的重视，主要的不是这次通胀现在表现出来的水平，主要是这次通胀背后的原因，是过去历史上没有过的，他有些新的特点，而这些新的特点目前我们政策上说老实话，没有办法，或者缺少行之有效的政策手段去控制，就是我们通常所说的，人不怕得病，他怕得病以后没有药，这就很麻烦。我们现在有这个担心，我们可以具体分析一下，我们这次通胀后面有四个原因，这是过去没有，四个方面的特点：

一、我们这次通胀具有一个需求滞后爆发的集中性，为什么说这种集中性来的很猛啊？我们08年7月份开始采取一揽子措施，出重拳、出组合拳反危机，反危机我们政策就变了，叫更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，财政政策我们知道，我们做了09、10年所谓扩张性的财政赤字的投资计划，我们财政赤字09年到了9500亿。所以我们做了四万亿的投资扩张计划，这是财政。然后宽松的货币政策，08年年末比08年年初新增贷款4.9万亿，09年年末比09年初新增贷款9.8万亿，翻一番。10年的上半年比10年初新增贷款4.8万亿，差不多和09年同期保持了同样的数字。两年的时间，大量的票子出去了，09年我们M2就是广义货币供给量的增速达到了27%，经济增长才多少？货币供给速度达到了27%，这样宽松的货币出去了，导致一个结果，流通中的票子非常多。流通中的票子非常多，是我们政策目标作用的结果，目的是反危机、反萧条、保增长、保就业，拉动经济增长，取得了一定的成效，2008年世界经济发生严重危机，中国2008年经济增长9%，相当高。2009年全球负增长，二次大战之后全世界第一次出现负增长就是09年，但是2009年中国经济增长多少呢？在全球经济负增长的情况下，中国经济增长8.7%。这速度相当高，然后2010年我们反危机的措施进一步发挥作用，经济增长我们突破了两位数，2010年我们经济增长率是10.3%，2011年我们刚刚公布经济增长9.2%。所以你看，在金融危机的冲击下，全球甚至出现负增长的情况下，这几年中国经济增长，08年9%，09年8.7%，10年10.3%，11年9.2%。这速度非常高，这么高的速度能保持，和我们采取的更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，刺激需求组合拳和出重拳有直接关系。

但是我们说，天下没有免费的午餐，你取得了这个成绩，你要付出代价，什么代价呢？这些钱出去了，他能刺激需求，然后需求活跃了之后，有利于企业销路，然后带动企业开工更充分，带动整个国民经济保持比较旺盛的增长速度，这是它的好处。但是这些钱出去了，刺激了需求，他有一个坏处，什么呢？刺激了需求之后，需求活跃能把物价拉上来，他能刺激通货膨胀，所不同的这些钱出去了，他刺激通胀的时候，就是到老百姓的餐桌上，就是CPI，咱们消费品价格指数，反映到这里的时候，他有一个时间的滞后，他要经过一系列的传导，有一个传导机制，这个传导是要有时间的，经过一段时间传导到你的CPI，就是你的物价上，欧美国家这个时间的滞后性通常是六个月到18个月，最长一年半左右。我们国家的数据我们做过一个分析，我们传导是7个月到24个月，也皆是在两年左右的时间里，他会传递出来。这就有一个问题，08、09、10年，前两年，从08年上半年到10年上半年，我们反危机发出去的这些票子，两年左右的时间会影响通胀的压力释放出来，刚好这两年我们在为前两年反危机的政策在买单，而且前两年反危机我们又是出重拳，大量的票子出去了，现在正好到了时间的滞后性，他要井喷，他要表现出来。

二、我们带有成本推动的特点。这次通胀不仅是需求拉上，也有成本推动的因素，而且起的作用也比较大，社会科学院有关部门做过一个测试，他们测算结果我们现在这次通胀大概涨一块钱，里面有四毛多是因为成本推动的结果，40%以上的因素是来自成本提高形成的通胀，所以我们现在的通胀是既有需求拉上的问题，就是票子过多表现出来了，同时又有什么呢？成本推动，双重作用。我们到了中等收入阶段，一个很突出的特点，到了中等收入阶段国民经济各个成本就要提高，你消化不掉，他就进入物价，我们国家现在成本提高的速度比较快，包括土地，包括能源，包括工业投入品、原材料，尤其是劳动力。这个问题你早晚要回答，要面对，包括我们现在出来的所谓民工荒，根本原因就是你给人钱少了，福利低。他在家乡，社会主义新农村建设，家乡生活条件、就业机会现在有所改善，农村进程是什么？是对城镇的预期收入和他在农村的实际收入比较差，这个差越大，他进城的动力越大，现在人家乡下的实际生活水平提高了，你城里这块无论从物力还是工资你没有变，这两者差就逐渐逐渐缩小了，越缩小，农民进城的动力就越不足，他在家乡就好了。所以出现了民工荒。

这就是一个劳动力成本，他提高是一个趋势，不可逆的，人们有理由要求改革开放带来更多的好处，你只有一条出路，就是提高效率，提高劳动生产率，把提高的成本消化掉，你没有别的出路。那么我们现在这个情况看，不尽人意，所以这次通胀后面有一个很重要的问题，成本提高起了一个非常大的作用。测算下来是40%的因素是来自成本的提高，这就形成高成本下的高物价，这是我们的第二个特点。这个特点带来一个问题，就是紧缩需求的传统政策，对于需求膨胀、需求拉上的通胀管用，对于成本推动的通胀不管用，不仅不管用，他还起负作用，为什么呢？你紧缩需求需要收紧银根，收紧银根，银行吸贷，企业拿不到钱，企业拿到钱利率怎么样？

你像1988年我们通胀率是18.8%，1994年我们通胀率是24.1%，这么高的通胀不要紧，那是需求拉上的，88年是因为大家抢购，因为中央做了一个决定，价格闯关，价格改革，老百姓担心物价上涨，涌向街头买东西，需要拉上。94年是因为92年南巡谈话、十四大的召开，一系列的利好消息，他大上快上，大投资大发展，投资需求迅速扩张，到93年94年拉动物价上涨，94年大家回忆一下，你在银行存款的保值储蓄率是多少？百分之十几，再加上存款利率达到15%，高点的时候。因为当时的通胀率是24.1%，这些问题都不大，这些需求拉上的，我们有办法，我们收紧银根，紧缩财政，所以95年通胀率就达到了12%，96年通胀率压到8%，97年通胀率就达到3%，97年当年中国经济增长8.8%，通胀率是3%。8.8%的增长是高增长，3%的通胀率是低通胀，所以我们当时对外宣布中国经济实现了以高增长、低通胀为特征的经济软着落。所以真正是需求拉上的通胀我们有办法，紧财政，紧银根，能够迅速的把他控制住。

现在的问题是什么呢？我们目前这次通胀他带有很浓厚的成本推动的色彩，中国经济到了中等收入这个阶段，成本提高是一个趋势，他起了一个很大的作用。再沿用原来的紧缩需求的政策，对于成本推动的通胀不仅不起作用，而且还有可能加剧通胀，起负作用，所以这就很麻烦。这次我们通胀的第二个特点。

三、这次通胀大家公认的带有国际收入的性质，具有国际收入的特点。过去中国和国际上打交道不多，所以国际市场对我们的影响不大，现在不同了，整个中国经济开放度提高，进出口贸易的依存度已经非常大了，所以国际上的变化对我们影响非常高，包括通胀，这次我们有几个因素，一个是石油，国际市场涨很猛，而中国的每年消耗的石油大概5亿吨，我们自己产2亿多，所以中国石油的进口依赖度应该是超过50%，而且中国石油进口每年以8%的速度在递增，这样国际油价大幅度上升，2003年之前每桶油不到20美金，十几美金，几年时间就到了三十美金，翻一番，然后又几天又翻一番，七十美金，跟着几天又翻一番，140美金。它是翻番的涨，这个对中国影响非常大，这是石油。

另外大宗商品就是铁矿砂，国际市场现在每年的贸易量的60%到70%的铁矿砂是我们国家一国买进的，因为中国的工业化在加速，城市化在加速，需要大量的钢铁，中国国民经济人均的拥有钢铁是很低的，说老实话我们很多农民家里面去看看，除了炒菜的菜锅，切菜的菜刀之外，没有什么铁家伙。整个工业化城市化的加速，中国的钢铁需要量还是要上升的，所以我们在国际市场买进铁矿石、铁矿砂的购进量非常大，就把价格带上来了。带上来你要自己消化。

还有一个我们过去忽略的，这次看来影响很大的，农产品。我们农产品总体上是能够均衡的，就是自己养活自己。但是在结构上，我们是有不同，我们有点出口，主要是水稻，我们有点进口，主要是大豆玉米，特别大豆进口的依赖度非常大，国际市场这几年粮价是大米没有怎么涨，大豆玉米涨得很疯狂，原因很多，时间因素我们不去讨论。我们做过一个测算，中国大豆基本上是靠进口的，那么国际市场大豆价格每涨一块钱，中国国内市场大豆价格涨八毛三，然后中国国内市场大豆每涨一块钱，咱们的CPI，CPI一共是八大类指标，吃穿用住行以及服务、教育等等，每一类里面又分一些小项目，加在一起是八大类262个项，平均算下来所谓CPI，大家的消费品价格指数，吃这一项，所谓菜篮子，食品这一项里面有一个子项，叫肉、禽、蛋，中国国内大豆涨一块钱，咱们食品里吃的肉禽蛋这一项，平均涨6毛2，就是这么一个关系，就是国际市场大豆每涨一块钱，国内大豆涨八毛三，然后国内市场大豆每涨一块钱，咱们CPI里面的肉禽蛋涨六毛二。

我们这次通胀从目前情况来看，主要贡献是在食品涨价上，食品类的涨价占我们这次通货膨胀的70%以上，就是我们5.4的通货膨胀率，差不多3个百分点以上是来自食品涨价，而食品涨价首当其冲的就是肉禽蛋，这个东西涨得猛。这个东西为什么涨得猛呢？是因为饲料涨得猛。饲料为什么涨得猛呢？是国际市场上的大豆、玉米原材料涨得猛，影响我们国内，这个影响还是很大。这就是我们这一次带有很明显的国际输入特点，国际输入的通胀治理有一个问题，就是国内的政策对国际输入的通胀效果是非常有限的，很被动，这是我们这次通胀的第三个原因，国际输入性。

四、国际收支失衡加剧了通货膨胀。国际收支失衡和国内经济的均衡之间，相互作用越来越强烈。中国的国际收支长期以来的特点是收大于支，所以到二月底我们国家的外汇储备已经是接近32000亿美金，这么大国际收支失衡，收大于支，大出这么多了，作为国家的外汇储备，外汇储备是什么含义啊？外汇储备是这样的，是这个国家的国民包括企业和居民，给外国人生产产品或者做工，从人家哪里赚的钱，赚的外汇，拿回来钱以后呢，他在国内是不能流通的，就把这个钱存在你指定的银行里，这个存款叫国民的外汇储蓄，就是外汇存款。存款到一定时候，这个居民要用这个钱了，去买投资品或者买消费品，企业和居民就要把这个钱提出来，就要换成本币，这个时候我们把这个环节叫结汇。就是这个储户我不存这里了，我要换成人民币，我要去花了，准备去投资或者准备去消费，这个环节叫结汇。他给你结汇就等于把外汇卖给国家，等于国家要拿出人民币去买外币，结汇之后等于国家给他人民币，国家把外汇买下来，买回来的外汇，国家放到国库，这叫国家的外汇储备。32000亿的外汇储备这么大，外汇储备越多，说明国家结汇时候付出的人民币怎么样？量越多，这个量我们叫外汇账款，就是为了维持外汇储备结汇的时候所占用的人民币，占用的人民币给谁了呢？给了企业和居民，所有和你结汇的人。他拿到流通当中去流通，消费，总之，他拿钱之后进入市场了，由这个通道就流进市场一大批货币。我们国家流通当中如果有一块钱是银行贷款出去的话，同时就有一块两毛钱是外汇结汇时候出去的，所以我们外汇结汇导致外汇账款放出去的人民币已经是目前中国流通货币供给当中的第一号因素，最主要的货币供给的力量，因为国际收支失衡严重，长期收大于支，结果国家的外汇储备怎么样？结汇这块不断的增加，你就要不断的付人家人民币，你付的人民币越多，流通的票子就越多，流通的票子越多，通货膨胀的压力就越来越大。