四川：如何应对全球经济“弱复苏”

原题：全球经济“弱复苏”我们该怎么做

今年是国际金融危机爆发的第六个年头，世界经济复苏一波三折。作为最大的新兴市场经济体，中国经济发展的内外部条件显著变化，发展环境经受考验，国家宏观调控政策也将相应作出一系列重大调整。

今后一个时期，全球经济“弱复苏”态势很难改变。四川是中西部经济大省，正处于投资加速、产业升级、城镇化水平不断提高的经济跨越起飞阶段，下一步应把握国内外形势变化和国家政策走向，结合省情，顺势而为，及时出台促进经济社会持续稳健发展的政策措施。

一、从外部环境看，美国引领全球经济艰难复苏，主要经济体前景和政策分化势必引发新一轮市场调整

为应对金融危机，近年来全球主要经济体史无前例地大量注入流动性，美国先后出台四轮量化宽松政策，欧元区推出无上限购债计划，日本更是以极度宽松货币政策作为刺激经济复苏的核心。在遏制经济下滑的同时，非常规刺激手段的大量应用也可能引发后期金融资产价格非理性上涨，加剧国际市场动荡，并导致各国政府债务高企，宏观调控政策空间不断缩小、效果逐步减弱。在此背景下，世界主要国际组织纷纷下调对全球经济增长的预期。

今后一个时期，全球经济“弱复苏”态势也很难改变，各种不稳定因素依然较多。可能对我国经济产生较直接影响的因素有：一是美元强劲升值，改变我国国际贸易环境。随着美国经济率先复苏、联储QE规模削减预期成型，美元汇率呈趋势性走强，将降低国际大宗商品价格和我国制造业进口成本，甚至加剧国内生产者价格通缩风险；同时也将带动人民币兑世界其他主要货币走强，削弱我国产品在国际贸易中的竞争力。二是跨境资本流向可能逆转，对国内宏观调控带来挑战。今年5月，我国新增外汇占款比上月大幅下降77%，6月更环比减少412亿元，显示人民币升值预期和资本流向已发生调整，可能导致基础货币投放被动减少，引发国内宏观环境紧缩。一旦国内形势明显恶化，出现资本大规模流出，甚至可能引发地方平台债务、房地产和影子银行等三大风险连锁反应，导致金融风险集中释放。三是贸易保护主义进一步抬头，外贸出口增长困难。今后相当一段时间，我国仍将面临高频率的贸易摩擦，对出口产生不利影响。

二、从国内运行来看，步入排风险调结构阵痛期，金融市场异常波动明显

随着要素成本优势不断减退、体制机制性矛盾日益凸显，经济发展内外条件的基本面出现重大变化，依靠粗放式投入、投资驱动和出口导向推动经济增长的发展战略难以为继。国家宏观调控政策经历着由稳增长向降债务、排风险、调结构、转方式，向确保经济社会长远稳健发展的目标切换。

从国内经济发展情况来看，一些新问题新变化值得密切关注：经济持续增长动力不足，实体经济发展堪忧。从投资看，新开工项目计划投资回落，后续增长不容乐观；非金融企业债务水平高企，风险水平攀升。各级政府普遍依托融资平台大量负债筹措建设资金，通过信托贷款等“多元化”方式变相融资现象突出，本息偿付风险大幅上升；房价持续上涨，挤压实体经济。企业资金偏好“避实就虚”，企业存款大幅增长，扩大实体经济投资的意愿进一步降低；外贸形势严峻，出口数据存在套利虚增；影子银行快速扩张，表外业务功能异化。

在此背景下，国家自去年下半年以来密集出台相关监管和调控措施。在多重新因素叠加影响之下，近期国内金融市场出现大幅波动。为稳定市场信心，央行针对一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了必要的流动性支持。

综合研判，本次金融市场异常波动，既有强化对理财产品和外汇业务监管增加银行资金占用的影响，也受累于财政存款上缴导致货币回笼效应等季节性因素，更重要的是货币当局针对未来美联储政策转向和资本大规模流出的可能性，有意放任银行间市场流动性紧缩，以达到警示正规银行与影子银行，强化金融机构资金约束，推动金融风险适度释放的目标。整体而言，央行这一举动与去年以来出台的四部委463号文，银监会8号文、71号文、10号文等一系列调控新政，乃至年初债市扫黑风暴等重大举措一致，都体现了新一届中央领导层注重防范和化解风险、加快经济结构调整的总体思路。随着风险释放与主动政策作为，我国已进入经济结构和发展方式转换的阵痛期。

三、把握新形势和治国理政新思路，主动适应国家改革发展和宏观政策走向

针对严峻、复杂、多变的国际国内形势，中央把握全局，多管齐下强化宏观调控，在确保主要经济指标不逾越底线的前提下，主动淡化经济增速目标，明确将工作重心转移到推进经济结构调整和转型升级上来。今后一段时期，国家将按照既有的调控思路，综合运用经济、法律手段以及必要的行政手段，继续推进去杠杆、挤泡沫、压产能、调结构等政策目标。从近期国家对金融市场的强力调控来看，中央的决心是坚定不移的，与此前出台的一系列政策举措也是前后一贯的。