欧央行静观QE退出步伐 短期难解区域不均衡（2）

目前，市场普遍预期美联储最快于9月17日-18日的议息会议上缩减购债规模。美国康涅狄格州JonesTrading首席市场策略师迈克•奥罗克表示，美国劳工部6日即将公布的8月份非农部门就业报告，会是影响美联储决议的关键因素。不过，无论美联储何时开始退出QE和以何种方式退出，在还没有定论之前，采取静观其变的保守做法或是欧洲央行较好的选择。

有分析人士认为，若美联储缩减量化宽松规模，全球金融市场将面临调整，欧洲也在所难免。另外，欧元区经济复苏基础仍然脆弱，这些因素都难以支撑资金长期流向欧洲。

若欧元区的流动性回流，欧元区通胀率将进一步回落，甚至会面临通货紧缩的风险。欧盟统计局8月30日公布的数据显示，欧元区8月份通胀率降至1.3%。连续第7个月低于欧洲央行制定的2%的通胀目标。因此，欧洲央行有必要保持现有的宽松政策。

正如德拉吉在6月议息会议的表态，欧洲央行最高决策机构执行委员会委员约尔格•阿斯穆森8月27日表示，欧洲央行货币政策将在很长一段时间内保持宽松。德意志银行1日的研究报告也认为，欧洲央行至少在2014年前不会升息。

（图为欧洲央行）

不均衡问题 短期难解

为适应欧元发行流通应运而生的欧洲央行，是欧洲经济一体化的产物。欧洲央行成立的初衷决定了其在制定货币政策时，需要平衡欧元区17国不同的货币政策需求。这不仅是欧洲央行与其他全球主要央行的最大区别，也是其长期需面临的难题。

欧元区二季度经济数据显示，区域内南北经济差异仍然较大。其中，德、法两大引擎表现抢眼，二季度经济分别环比增长0.7%和0.5%；意大利和西班牙经济虽有好转，但仍处于衰退之中，分别环比萎缩0.2%和0.1%；希腊、塞浦路斯等小国更是深陷衰退不能自拔，分别同比萎缩4.6%和环比萎缩1.4%。