《瞭望》：中国红利托起世界经济（5）

新兴经济体涨跌互现

新兴经济体整体增速将高于发达经济，但也显示不平衡性。中国经济因结构调整和受外部环境恶化影响，自去年上半年增速明显放缓，这种调整还将持续今年一整年。由于中国通过一种更为平衡的方式促进经济增长，因此经济增长的势头会略微放缓。国内方面，由于可支配收入的增速赶超实际GDP的增速，民间消费将继续以稳健的速度上升。此外，近期强劲的信用扩张，以及源于之前政策收紧的潜在需求将继续为房地产市场的恢复提供支持。对外方面，中国的亚洲贸易伙伴经济将以较高速度增长，这将抵消由于发达经济体持久疲弱而对中国出口的抑制影响。中国今年上半年GDP增速7.6%，预计全年增速将达到7.9%，较去年上升0.1个百分点。2014年将达8.4%，其增速仍然居前。

东南亚各国国内局势相对稳定，经济增长率明显高于世界大多数地区，今年上半年，老挝2012至2013财年经济增长率为8%，成为近年来东盟经济增长最快的国家之一；菲律宾一季度经济增长7.8%，这是自2010年二季度以来的最高增幅。印尼上半年尽管未达到6.3%的增长目标，但5.92%的经济增长也说得过去。中国以及亚洲新兴市场国家的经济增长动力推动了全球贸易的发展。

不能否认，有些新兴经济体国家受到结构性因素影响增长有限，甚至出现滞胀倾向。巴西已经走出2012年全年只增长0.9%的13年来最差的状况，失业率明显降低，信用扩张态势明显，两者将大大促进住房消费稳步增长，唯一不好的指标是固定资产投资收缩了4%，会阻碍经济增长。预计2013年，更为有利的全球背景、货币和财政刺激政策的滞后效应，以及偏低的比较基数，都将使得巴西经济活动的收益率显著提升。估计今年巴西实际GDP将增长3.4%，并在2014年进一步增长4%。

印度经济增速下降明显。今年一季度，印度经济增长速度为5.3%，不仅低于政府预期的6.9%，而且是9年来的最低数字。主要原因是国内订单下降，工业生产持续放缓，外需相对不足，投资渠道减少等，都会对印度经济恢复产生抑制作用。但经济增长稳定，中长期前景看好。

俄罗斯经济稳中有降。今年以来，俄罗斯经济增速放缓，一季度俄国内生产总值增速仅为1.6%。俄罗斯经济发展部、经合组织此前分别将今年俄经济增速预期下调至2.4%和2.3%。其主要依据是欧盟等俄贸易伙伴能源需求减弱，将导致俄出口下滑。此外，俄内需不足和国际油价下行风险加剧也将令俄经济增速放缓。世界银行还认为，俄罗斯等中等收入国家正在寻求更高的经济增长，但受到产能瓶颈的制约，这些国家的经济增长尚未恢复到危机前的水平。

新兴经济体面临的突出问题是“热钱”流入引发通胀问题。今年以来，由于日本央行和美联储这两个“骨灰级”量化宽松政策，使新兴经济体与主要发达经济体的利差扩大，加上新天然气资源的发现，导致大量“热钱”涌入新兴经济体。世界银行对全球新兴市场资金流入的分析报告显示，今年前4个月，新兴市场的资金流入量较上年同期激增42%，达到640亿美元。“热钱”涌入不仅使这些国家的通胀预期增强、资产价格上涨压力增大，同时也使得本币出现非理性升值，对国内产业形成冲击，经济增长的不确定性上升。为了应对愈加宽松的金融环境对本国经济的不利影响，新兴经济体不得不加入降息行列，这让本轮“集体行动”带上了浓浓的防御色彩。