资本市场牵一发而动全身的改革

十八届三中全会提出的“紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革”的重大理论观点，是经济体制改革的又一次理论创新和突破。全会还明确提出，要推进股票发行注册制改革。股票发行注册制改革是资本市场牵一发而动全身的改革，需要有步骤地推进。近日，中国证监会制定并发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》。这是以市场化、法制化取向完善股票发行制度改革的重要步骤，将为注册制改革打下良好基础。

真正发挥资本市场的资源配置功能

首先，股票发行是资本市场正常运行的基本功能，也是发挥资本市场资源配置作用的基础。金融是现代经济的核心，金融棋活，全盘皆活。资本市场是金融的重要组成部分，更是现代金融经济社会发展的高级阶段的必要成分，发挥好资本市场的功能和作用是中国经济发挥和市场化改革的重要组成部分，也是开创中国证券市场发展的新局面，为全面建设小康社会和我国现代化建设作出更大贡献的重要方面。

而2013年，中国资本市场竟然没有一只新股发行。这不仅使得资本市场难以真正分享中国经济发展的成果，更是严重阻碍中国资本市场发挥资源配置的基础功能。国内外成功实践证明，市场配置资源是相对最有效率的形式。实行社会主义市场经济体制，也必须尊重市场、包括资本市场在资源配置中的主体地位和决定性作用。因此，从根本上明确市场在资源配置中的决定性作用，对于发挥资本市场活力、完善社会主义市场经济体制都具有十分重大的意义。

其次，要发挥市场资源配置在股票发行中的决定性作用，关键在于逐步减少乃至消除行政力量对市场选择股票发行人的干预，从而建立起市场化运作机制。

中国证监会的《意见》就是要遵循市场化方向，强化市场约束机制的作用，真正发挥资本市场的资源配置功能。要推动和完善股票发行依据资本市场规则进行，新股何时发、怎么发，将由市场自我约束、自主决定。新股发行价格必须真实地反映市场对资源的供求关系，让市场竞争实现资金资源配置效率最优化。同时，要大幅度减少目前有关政府部门对股票发行的直接干预、甚至是对资本市场资源的直接配置（如过去对各地新股发行额度的分配等），使市场在资源配置中起决定性作用。