欧洲央行２０１４年维持货币宽松成定局

欧洲央行理事会５日召开今年最后一次货币政策会议，决定维持欧元区主导利率、边际贷款利率、隔夜存款利率分别在０．２５％，０．７５％和０．００％的历史低点不变。同时，欧洲央行上调２０１４年欧元区经济增长预期０．１个百分点至１．１％，下调明年欧元区通胀预期０．２个百分点至１．１％。

鉴于欧元区通胀率持续低于欧洲央行设定的２％的单一政策目标，欧元区经济增长疲弱，信贷活动持续低迷，失业率高企，欧洲央行在２０１４年维持宽松基调已成定局，并很可能进一步降息并出台刺激政策向银行输送流动性。欧美央行的货币政策将进一步走向分化。

（图片：１２月５日，欧洲央行行长德拉吉在德国法兰克福举行的新闻发布会上回答记者提问。）

年内两次降息未能激活信贷环境

欧洲央行分别在今年５月和１１月下调欧元区主导利率２５个基点，旨在提振欧元区经济增长，刺激信贷活动。针对最近一次降息行动，欧洲央行行长德拉吉在５日的新闻发布会上表示，在１１月做出的包括降息在内的货币政策决议“正在发挥作用”。

分析认为，欧洲央行１２月份“按兵不动”首先在于等待并观察上次降息行动的效果，尤其是对管理通胀预期的作用。德国央行行长魏德曼表示：“欧洲央行理事会（上月）刚实施了宽松，立刻宣布下一轮宽松措施意义不大。”同时，１１月份以调和消费者价格指数（ＨＩＣＰ）衡量的欧元区通胀率从１０月份的０．７％升至０．９％，部分缓解了欧洲央行应对潜在通缩风险的压力。

从２０１３年欧洲央行货币政策的效果来看，两次降息和“前瞻性指引”（承诺在较长时间和必要情况下维持宽松政策）有效稳定了金融市场，对欧元区金融机构调整资产负债表起到了缓冲作用。不过，年内两次降息未能有效激活信贷环境，欧元区内惜贷情绪依然较重。