“耶伦时代”的美联储直面三大挑战（3）

其次，耶伦必须防范利率上升危害美国经济复苏。美联储的主要政策工具——联邦基金利率自２００８年末金融危机最严重时期以来就一直在近零水平。尽管美联储一再强调，放缓购债只是流动性增量的下降，并不意味着开始紧缩，但美联储削减月度购债规模会降低市场对长期国债和抵押贷款支持证券（ＭＢＳ）的需求，大幅提升美国长期实际利率。

对美国国内而言，削减刺激政策必然会导致支出减少，缩减ＱＥ规模可能导致大件商品消费贷款的成本和学生贷款利率上升，从而拖累房地产市场和个人消费。 

第三，耶伦亟需落实金融监管改革法案，避免类似２００８年那样的金融危机再度发生。虽然美国国会２０１０年批准了《多德－弗兰克华尔街改革和消费者保护法》，但在共和党的反对和华尔街金融机构的游说下，美国监管机构在制定法案细则方面进展缓慢。

与华尔街一直保持独立关系的耶伦需要采取更加强硬的立场，在提高银行资本金标准、加强衍生品监管和完善限制银行机构开展自营交易的“沃尔克规则”等方面取得更大进展。（完） 

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