欧元区经济热数据背后的冷思考（2）

投资者信心依赖欧洲央行

相比之下，投资者的信心更多来自欧洲央行维护欧元区完整与稳定的决心，以至于市场总在不断重温欧洲央行行长德拉吉２０１２年夏天许下的那句承诺——“不惜一切代价拯救欧元”。这句话被视作欧债危机的转折点。今年以来，欧洲央行不断强化“前瞻性指引”，表现出通过维持长期宽松货币政策支持欧元区复苏，通过常规与非常规政策工具保持欧元区货币市场稳定的坚强决心。

应对低通胀与高汇率是欧洲央行当前面临的两大挑战，欧洲央行至今选择按兵不动招致一些分析人士批评。尽管如此，许多分析师预期欧洲央行５月份依然不会采取实质性行动。但欧洲央行可动用的政策工具“潜能巨大”，包括降低主导利率、实施负隔夜存款利率、长期再融资操作、量化宽松（ＱＥ）在内的工具组合很大程度保证了投资者信心。

（资料图片：欧洲央行行长德拉吉）

需对四个问题保持清醒认识

欧洲央行在欧债危机解决和欧元区复苏中扮演的角色固然重要，但非万能。投资者在评估欧元区复苏前景时应摆脱央行依赖症，对以下四个重点问题保持清醒认识。