理性看待人民币汇率贬值（2）

目的是坚持市场化的改革方向

一国的汇率政策对经济增长的影响不可小视。一般来讲，汇率贬值，能起到促进出口的作用，而经济增长对出口具有较强的依赖性。虽然我们常讲要靠扩大内需、增加消费来拉动经济增长，但与投资、消费并列为实现经济增长“三驾马车”之一的出口，也是需要重视的。因为，放眼世界，没有哪个国家不重视出口对经济增长的拉动作用。

近来，我国面临较大的经济下行压力。为此，中央出台了一系列刺激经济增长的货币政策和财政政策。在货币政策方面，今年以来，央行已多次密集降息或降准：2月降准0.5个百分点；3月降息0.25个百分点；4月降准1个百分点；6月降息0.25个百分点。但是，这些降息或降准措施没有遇到经济下行压力。就在8月25日，央行又宣布新的双降政策：自8月26日下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，自9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 在财政政策方面，具有减税效应的“营改增”以及着眼于小微企业的减税费政策等，还没有收到令人满意的效果。

汇率政策也属于宏观调控政策的范畴，对它应用得当，自然可起到提振经济的功效。很长时间以来，我国一直保持人民币汇率上升的态势，而同时，许多国家为了刺激经济增长，都打起了让本国货币贬值的主意。比如，在这次新汇改前，人民币实际有效汇率今年升幅已达3%，但同期亚洲货币指数降幅已近4%，其他国家货币的贬值，给我国出口带来很大的压力。

据报道，我国8月采购经理人指数由上月的47.8点降至47.1点，达2009年春季以来的最低值。这一经济发展的先行指标继续走低，意味着我国经济疲软的局面还将延续下去。尽管今年上半年我国实现了7%的经济增长率，但经济下行压力似乎有增无减。从对外贸易看，据海关统计，今年前7个月，我国出口微降0.9%，进口下降14.6%，贸易顺差扩大1倍；而仅7月而言，出口下降8.9%，进口下降8.6%；贸易顺差收窄10%。前7个月贸易顺差的扩大，不是来自出口的过快增长，而是由于进口的大幅下滑所致。出口增速放缓，说明其他国家的经济也不尽如人意；进口增速大幅下滑，固然有全球大宗商品价格持续走低的因素，但也说明了我国的内需不足。也就是说，这种贸易顺差增大实际上是一种“衰退型顺差”，反映了我国经济正处在内需外需都不振的困境中，因此也很难支持人民币汇率保持在高位。

这次人民币兑美元汇率定价机制的调整，目的是使人民币汇率更加市场化，随后在市场机制的作用下，人民币汇率出现较大贬幅，我们不妨可将此视作宏观调控政策的一部分，从而使调控手段更加丰富。自然，由于人民币汇率的贬值，可望能有效刺激我国出口规模的扩大，减轻经济下行压力，保持住出口作为新常态下经济增长重要动力的角色，这对于促进我国经济增长乃至全球经济稳定都具有积极的意义。与此同时，也需看到，尽管我国经济下行压力犹存，但经济发展的总体状况仍是值得肯定的，所以人民币汇率不存在持续贬值的基础，人民币是强势货币的趋势并没有根本性的改变。

（中国社会科学院财经战略研究院研究员）