储蓄为何等于投资？（2）

于是问题就来了，若广义储蓄不单指银行存款，那么储蓄大于存款的部分是什么呢？当然不可能是消费，只能是投资。如上例中居民购买字画收藏与购买股票皆是投资行为，这一点凯恩斯其实也注意到了。问题是储蓄本身包括投资，说储蓄转化为投资岂不是自相矛盾？可见，凯恩斯讲“储蓄转化为投资”时的“储蓄”，并不是广义储蓄，而是狭义储蓄，即居民存款。

再想深一层，如果凯恩斯所讲的储蓄是广义储蓄，而广义储蓄包括投资与存款，这样问题又来了：由于供给侧的国民收入=消费+储蓄=消费+投资+存款，而居民存款是为了从银行取得利息，故存款对居民来讲也是投资。换句话说，居民不仅仅是消费者，同时也是投资者。既然存款也是投资，供给侧的国民收入也就等于消费加投资了。

所以对第二个问题我的观点很明确：从国民收入存量看，“储蓄等于投资”是事实相等。因为国民收入存量是既定量，无论从供给侧看还是从需求侧看，同一个量不可能不等。但若从国民收入流量看，存款是居民投资，但却不是企业投资，存款若不能转为企业投资，总供求流量会失衡。故从流量看，总供求要保持平衡，居民存款（储蓄）需转化为企业投资，即储蓄与投资应该相等。

再谈第三个问题，总供求流量保持平衡，储蓄是否必须转为投资，舍此别无他法？这问题我认为不能一概而论。前面说过，供给侧的国民收入=消费+投资+存款，需求侧的国民收入=消费+投资。这样看，要保持总供求流量平衡，存款可向两个方向转化：一是转为投资；二是转为消费。具体地讲，若投资不足，存款可转为投资；若投资（产能）过剩，存款应转为消费。

放眼看，大量的中外实践证明，储蓄转化为投资可以扩内需，储蓄转化为消费也可扩内需。想想消费信贷吧，消费信贷肇始于欧美，今天风行全球，其实就是支持储蓄转化为消费。凯恩斯当年自己说，他主张储蓄转化为投资，是因为投资有乘数效应。可事实上，投资有乘数效应，消费也有加速效应，而且迄今为止经济学并不能证明，对拉动需求扩投资就一定胜于扩消费。

综上可见，“储蓄等于投资”并非铁律，也非总供求均衡的唯一条件。关于总供求均衡，我赞成马克思的分析，在《资本论》中，马克思将社会资本再生产分为生产资料与消费资料两大部类，他指出，社会总资本再生产，必须坚持价值补偿与实物补偿两个平衡。这一思想，我认为才是实现总供求平衡应该遵循的原则。

现在的难题，是怎样实现两个补偿？有一点可肯定，即不能固守“储蓄等于投资”的教条，否则会作茧自缚。当然，我们也不能走过去计划经济时期政府统购包销的老路。可取的办法是：要让市场在资源配置中起决定作用，同时政府也要对市场失灵作相机调节。