中国是世界经济的稳定之源（2）

发达经济体应为全球经济低增长承担更多责任

世界经济复苏乏力，追根溯源，主要是美欧等发达经济体过分依赖量化宽松货币政策刺激经济复苏以及经济发展方式转变和结构性改革进展迟缓造成的。随着经济刺激政策效应减弱和结构性矛盾日益凸显，主要经济体都面临内生增长动力不足、结构性改革压力加大的局面。世界经济复苏的基础也因此格外脆弱，经济增速长期低位徘徊。

从经济总量情况看，根据国际货币基金组织按照购买力平价测算，美欧日三大经济体占全球经济总量的32.5%，是中国占比的2倍多，理应对世界经济增长做出更大贡献。但现实情况是，发达经济体不仅是国际金融危机、欧洲债务危机的策源地，而且在危机后经济复苏步履蹒跚、增长滞缓，对世界经济增长的贡献率远低于中国，恰恰是它们拖累了世界经济增长。中国作为发展中国家已经对世界经济增长做出了力所能及的积极贡献，发达经济体应为世界经济低增长承担更多的责任。

从宏观政策方面看，发达经济体国内宏观政策特别是货币政策往往会在国际上产生很强的“溢出效应”，理应为促进世界经济复苏做出积极贡献。然而，危机之初，美国等发达国家只顾自身利益，实施大规模的量化宽松货币政策和零利率政策刺激经济复苏，导致大量廉价资本涌入新兴市场和发展中国家，造成股市、房市虚假繁荣，延缓了这些经济体推进结构性改革的步伐。此后，随着美联储货币政策逐步转向并开始加息，美元汇率持续走强，国际资本大量回流美国，石油等大宗商品价格也承受更大的下降压力，许多新兴市场和发展中国家都面临资本外流、本币贬值、国际收支和财政收支恶化的巨大压力。发达经济体不负责任的货币政策加剧了新兴市场和发展中国家经济面临的困难，导致这些国家经济减速甚至出现衰退。此外，在美联储开始加息后，日本却开始实施负利率政策，欧洲央行也在酝酿扩大量化宽松货币政策规模，主要发达经济体货币政策分化再度引发国际金融市场动荡，全球股市、汇市、债市和大宗商品市场波动加剧，严重影响世界经济的稳定和复苏。

国际油价等大宗商品价格大幅走低另有其因

2014年7月，原油、铁矿石等大宗商品价格出现“断崖式”下降，至2016年初已跌至十几年前的水平，国际大宗商品市场结束了于本世纪初开始的超级大牛市。国际上的一些舆论认为，中国经济放缓导致的需求减弱，是大宗商品价格持续下降的主要原因。这是不符合事实的。

供大于求和供给过剩是大宗商品价格大幅回落的根本原因。在超级大牛市期间，不断高涨的价格刺激能源资源类产能大规模扩张。特别是美国页岩气、页岩油等油气资源产量持续较快增长，使得美国作为全球最大的能源消费国的能源自给率不断提高。国际金融危机爆发后，全球经济增速持续低位徘徊，而能源资源出口大国不愿减产，国际大宗商品市场逐步形成了供大于求、供给过剩格局，导致大宗商品价格大幅下降。

我国大宗商品进口量一直保持稳定增长态势。2015年，我国原油、铁矿石和精矿、矿物肥料和化肥、天然和合成橡胶进口量分别增长8.8%、2.2%、16.6%、15.3%，主要农产品进口量也都有不同程度增长，有的甚至大幅度增长。但是，由于进口价格也就是国际大宗商品价格大幅下降，导致我国这些商品的进口额出现下降。中国不是大宗商品的“救世主”。在供给明显过剩的情况下，没有中国稳定增长的进口量，大宗商品的价格将会下跌更多、更深。

美元升值是大宗商品价格持续下降的重要原因。大量研究显示，美元汇率和大宗商品价格间存在很强的负相关关系。根据国际清算银行统计，2016年1月，美元实际有效汇率相对于2014年6月，累计升值达17.7%。美元升值促使国际资本由新兴市场和发展中经济体回流美国，在一定程度上导致新兴市场和发展中经济体增长下滑、对大宗商品需求减弱。美元升值对大宗商品价格的打压作用比人们想象的要大。

地缘政治因素是拉低大宗商品价格的另一诱因。俄罗斯、美国以及以沙特为首的海合会国家是国际原油市场的重要供应方，目前正围绕乌克兰、叙利亚等问题进行激烈博弈竞争。近期国际油价的大幅下降，也不排除这些国家围绕地缘政治进行激烈博弈的因素在发挥作用。

综上，国际大宗商品价格大幅下降的各个原因，基本上都与我国经济增长放缓无关，硬将二者相联系显然是为了转嫁责任和转移视线，值得警惕。