宣讲家网评论丨中国经济有望回到较快增长轨道上来（2）

房地产在经济增长中的地位需要淡化

房地产在中国经济增长中的角色，并将伴随着整个城镇化进程。2016年1-6月份，全国房地产开发投资46631亿元，同比名义增长6.1%（扣除价格因素实际增长8.0%）。这与一线和二线城市楼市交易较为活跃有关。但是，从增速来看，1-6月份已经比1-5月份回落0.9个百分点。其中，住宅投资31149亿元，增长5.6%，增速回落1.2个百分点。其中，住宅投资占房地产开发投资的比重为66.8%。房地产经济存在较大的隐忧。楼市交易的繁荣促进了房地产开发投资，甚至带来了更多的“地王”。“地王”直接提高地方的土地出让金收入，但是，“地王”推高房价的作用不可小觑。如果“地王”不能推高房价，那么房地产企业就要承担较大的风险；如果地王推高房价，那么楼市的风险也会进一步提高。虽说房价收入之比没有什么公认的数据支持，但是，房价长期超过收入水平是难以持续的。击鼓传花式的风险传递必须特别警惕。繁荣中的非理性行为最终可能带来毁灭性的打击。即使一线和二线城市有着所谓的区位和公共服务优势，但是，作为最根本的房价支持力量——个人和家庭的收入水平如果不能跟上，那么以资产配置名义进行的住房投资最终将难以持续。中国需要逐步放弃房地产行业作为经济增长主要支撑力量的策略，亟待需要其他创新型行业予以替代。

金融效率亟待提高

6月末，广义货币（M2）余额为149.05万亿元，同比增长11.8%，增速与上月末和去年同期持平；狭义货币（M1）余额为44.36万亿元，同比增长24.6%，增速分别比上月末和去年同期高0.9个和20.3个百分点。广义货币增速与狭义货币增速的较大差距，说明货币流通速度还不够快。为此，需要找到资金运转为什么慢下来的原因。货币流通速度偏慢在很大程度上是金融效率不高的问题。融资难融资贵是一个老问题，但依然存在。

2015年股灾之后，股市在金融资源配置中的功能受到较大破坏。股市波动过于剧烈，损害了中国资本市场的健康发展。中国亟待发展多层次资本市场，并加强资本市场的监管。资本市场中的投资和投机均是正常的行为，但需要在规则中进行。股市绝对不应该是赌场。资本市场应该成为金融服务实体经济的重要途径。

除了强调直接金融的发展以外，间接金融体系的改善也至关重要，毕竟目前金融资源就主要在间接金融体系之内。大金融机构出于成本因素偏向支持大企业。但事实也不仅仅如此。我们已经看到中国金融业的一些变化。各大银行均在服务中小企业上有所动作。只要中小企业有成长的空间，充满活力，同样有可能得到优质的金融服务。中小微企业所需要的金融服务是各种各样的，所面对的金融风险也有较大的差异，包括银行在内的金融企业提供服务仍然需要一定的外部条件支持，而包括信用在内的商业文明的形成将在此中扮演重要角色。这个时间可能是漫长的，但只要方向正确，商业文明的发展终将在金融服务上收到合理的回报。

总之，上半年中国经济总体平稳，有一些难题亟待解决，但路总是有的。只要坚持全面深化改革不动摇，市场活力就可以全面释放出来，中国经济再回到较快的增长速度上来仍然是可能的。

（作者系中国社会科学院《财经智库》副主编兼编辑部主任、研究员）

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