陈昌盛：努力夯实经济回稳向好基础（2）

着力防范三类潜在风险

展望2017年，在努力保持国内总需求适度增长、深化推进供给侧结构性改革的同时，只要把风险防控放在更加重要的位置，着力防范可能出现的突出冲击，在不确定性下继续夯实回稳向好基础，我国仍有条件保持6.5%左右的增长，并促进我国经济运行切实转入中高速平稳增长轨道。

其一，未来美国经济政策不确定性冲击。目前看，在未来美国经济政策框架中，除了增加基础设施建设、减税、吸引制造业回流等政策比较确定外，其在国际经贸、外交、气候变化和国际治理等方面，究竟会采取什么战略和政策，都存在很多的不确定性。这些都将对世界政治、经济和安全产生重要影响。

其二，低利率和高债务组合调整的冲击。国际金融危机后，超低的利率成为支撑和维系国际高债务、高杠杆的重要基础。随着美联储加息步伐加快，2017年出现多次加息的概率将上升。欧元区和日本等发达经济体货币宽松空间也在收窄，既定的政策目标难以兑现，欧元区正计划缩减资产购买规模，日本加大量宽政策力度的难度增大。持续较长时期的低利率与高负债的组合关系，已经出现调整迹象，而全球负利率国债总规模不断攀升，主要资产价格都处在历史高位。如果超低利率一旦出现逆向调整，将带来全球资产重新定价，全球债务条件恶化，有可能引发国际金融市场动荡和大规模跨境资本流动。

其三，去杠杆过程中的流动性冲击。2016年的中央经济工作会议对防范风险作了重要部署，反复强调，“房子是用来住的、不是用来炒的”，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。为了控制资产泡沫风险和配合“去杠杠”，特别是企业杠杆，那么货币政策就要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。

（国务院发展研究中心 陈昌盛）