人民币区域化，一个更务实的战略（2）

三是我国金融市场还不成熟，汇率形成机制还不完善，制约人民币成为投资工具、汇率避险工具和储备货币。人民币要发挥区域主导货币的这些复杂职能，目前条件还较欠缺。我国金融市场和金融产品不发达，外汇交易不够方便，汇率避险机制不够健全，资本账户还没有完全开放。因此，海外企业获取和持有人民币资产的积极性受到影响，人民币区域化的地域范围和货币职能都会受到限制。

四是周边战略安全变局制约人民币成为周边区域主导货币。近年来，东北亚、东南亚安全局势频频出现危机或争端，不能排除某些国家可能借周边安全变局继续制造事端，进一步拉大国抗衡中国。一些国家可能联手巩固传统经济大国和区域主导货币地位，防范人民币成为本区域主导货币。这些会影响本地区用人民币结算、投资的信心。

以上这些制约因素，需要我们妥为化解。推进人民币区域化，是否可以考虑以下三条基本思路，提出来供大家讨论。

一是“扩规模”，即扩大人民币在境外的市场循环规模。拓宽人民币走到境外的渠道；在境外让人民币像其他自由兑换货币一样，可用于存款贷款、结算支付、资产管理、汇率避险等全方位业务；让境外各机构与自然人通过正规的人民币可兑换通道，分享中国经济高增长的收益。

二是“树形象”，实施互利共赢战略，推动亚洲特别是东南亚经济一体化和金融合作，实现包容性经济增长，深耕周边，弱化周边争端引起的相关国家戒心，积极塑造睦邻友好、共同发展的周边安全环境，逐步树立人民币在亚洲区内的“主导货币”形象。

三是“拓空间”，充分利用国际组织和世界各国积极力量，支持“货币区域化”潮流，为人民币区域化争取发展空间。利用好“上海合作组织”、东南亚、俄罗斯扩大与我国合作等有利因素，以推动区域经济一体化来促进人民币区域化，对冲周边不利因素，拓展人民币区域化的回旋余地。淡化“人民币国际化”提法，明确“人民币区域化”战略，符合我国经济实力和金融发展状况，也有利于避免引火烧身，实际上是更可行的战略。

根据课题组的研究，我觉得以下政策建议是有参考价值的。

第一，在国际贸易中积极推广使用人民币计价、结算。

第二，开启人民币离岸市场。进一步发挥香港离岸市场的作用，允许香港金融市场开展人民币存贷款、结算、融资和其他人民币资产业务。

第三，继续推动我国央行和海外各央行的人民币互换计划，扩大人民币对外援助，促进双边经贸活动和满足海外的人民币资金需求。

第四，支持国际货币体系重组，通过加强国际合作，制约个别大国不负责任的滥发货币行为。

第五，稳步推进资本项目开放。继续坚持不设时间表的方针，以扩大回旋余地。根据人民币汇率形成机制变化、宏观经济稳定状况和监管水平，设定资本项目开放路径。

当然，现在付梓的研究成果还是阶段性的，随着国内外经济形势和周边安全态势的变化，人民币区域化的进程会不断深化，相关研究成果也会不断丰富，这是值得期待的。