周金涛：全球经济：十字路口如何抉择？（2）

从决定经济增长态势的几大核心要素来看，中国经济高速增长的时代确实正在结束，当前的中国就像上个世纪60年代末70年代初的日本，80年代末90年代初的韩国，经济增长中枢面临的条件已经难以回避。不过中枢下移过程中仍会有短周期的正常波动，是短周期波动过程中的下移，而非直线性的下降、衰退，所以不应对中枢下移过分悲观，在中枢下移过程中不妨碍资本市场迎来繁荣的机会，当年的日本、韩国皆是如此。

网友: 美元汇率对全球资本流动会产生很大的影响，近半年来美元走势相对强劲，你如何看待影响美元未来走势的各因素？

周金涛: 美元是一种避险资产，国际市场越动荡，经济前景越暗淡，国际资本出于避险的需求，越是追逐美元资产，美元指数进而会走强。这也是自2010年欧债危机再度陡然升温以来，美元不断走高的一个直接原因。考虑到欧债还将持续，全球经济增长“阴霾难散”，美国经济复苏放缓明显，下半年美元继续存在维持高位的动力支撑。

网友: 美国干旱会否导致全球农产品价格暴涨从而加剧世界经济恢复速度？

周金涛: 美国玉米减产已成定局，作为全球玉米出口的大户，美国玉米减产(约12%)必定要给全球的玉米价格形成冲击，至于对其他粮食价格的影响幅度还有待观察。美国页岩气技术的突破，应该会对玉米减产给能源价格带来的冲击产生一定的对冲作用，因而，总体来讲，负面影响肯定是难以避免的，但这种影响应该是结构性的，应该不会对全球经济复苏产生太大的负面冲击。

中国经济处于底部  人民币会小幅贬值

网友: 当前欧债危机仍然是利好和利空交互出现，对欧洲的经济前景大家仍然普遍比较悲观，您认为国际经济形势对中国经济周期运动会产生什么样的影响？

周金涛: 国际经济复苏乏力的格局无疑延缓了中国经济新一轮库存周期启动的进程。欧债危机持续发酵、欧洲经济持续衰退，美国经济复苏节奏放缓，这既直接影响到了中国的出口增长，也给国内的投资者对未来经济前景的预期增加了不确定性，影响到了投资者的信心。因而国外危机的发酵与经济增长的放缓，直接冲击着拉动经济增长三驾马车中的出口，也间接影响到了另两驾马车投资与消费。

网友: 今年以来经常在新闻上看到稳增长，好像它是今年国家经济发展的主题，请问当前经济见底了吗？后期何时回升，或者已经回升？从哪几个角度去判断呢？

周金涛: 近期的一些政策，是经济周期运行到底部附近的必然结果。我们认为中国经济在7-8月份至少能触及半年的底部，之后会有3-4个月的反弹，然后可能有波折，在2012年二季度附近，有可能会启动第二库存周期。

网友: 中国经济何时触底，目前处于什么状况，依据是什么；还有就是股市2000点会破吗，破了的话该如何操作？

周金涛: 当前经济应该处于底部，在未来3-4个月会有所反弹，依据是价格反弹、普遍去库存、需求好转，短期内2000点应不会破。

网友: 老师对即将公布的CPI数据如何看？对股市第三季度的走势有何影响？

周金涛: CPI回落已经是不可逆转，我们预测7月CPI大约在1.8%附近，通胀回落后，对货币政策已经不构成掣肘，看好三季度股市。

网友: 目前经济是否已经在底部？您如何看未来几年我国经济的发展？

周金涛: 目前的经济，至少是未来两到三个季度的底部。之所以这样认为，是因为第二库存周期启动的条件还未成熟。