罗天昊：地方版四万亿有何积极意义？（2）

地方更懂得本地需要

从投资效率上说，各地依据当地要素禀赋优势，选择特色产业和重点产业，更符合当地需求。亦更具效率。

本次贵州的计划，最为引人瞩目。3万亿多少有点放卫星，但是投入方向倒挺适合当地特点。贵州“国家公园省”的战略定位既彰显了贵州的核心竞争优势，又体现了当地特色。长沙市的投资计划，除了交通和城市设施，主要集中在新兴产业布局；广东则强调海洋经济发展，山西的1万亿，更关注资源型城市的转型与产业再造；重庆的七大产业集群，亦是针对性非常强。

在2008年的四万亿计划推行之时，十二五规划尚未提上议事日程，由此投向多在传统产业，而本次的地方版四万亿计划，则可偏重新兴产业。

此外，本次的地方四万亿，亦将对于中国的社会经济转型造成深远的影响。

目前，中国的经济发展，主要依靠投资，但是，这种模式不能长久。高额投资，以透支未来为代价，投资枯竭的情况即将出现。在此情况下，大力发展大众消费，将成为中国未来振兴的希望。目前，全球发达国家国内消费对于经济的贡献约在70%，而中国只有40%，差距巨大。此前，在很多民生领域，最后买单的基本都是地方、企业以及个人。比如在社会保障领域，中央并没有建立全国统一的账户，并依照各地发展和收入差异，进行补贴，而是单方面让地方搞，由此户籍改革竟引起全国多数市长反对。各种保险主要是企业和个人承担，政府，尤其是中央政府缺位。在此情况下，地方的大规模投资，如果集中在社会保障和内需上，将是功莫大焉。

事实上，地方上早不乏有识之士。早几年，陕西神木就一度耗13亿巨资推行全民医保，只不过改革推动者郭宝成被明升暗降。而本次地方投资浪潮中，江苏也已经先行一步。7月份，南京专门发布规划，内容涉及10地产，汽车、旅游休闲、文化娱乐、体育、及爱与、健康、会展、节假日等10大领域的消费。随着地方投资的不断调整，将来将有越来越多的资金投向消费领域。同时，在提高民众收入，消除两极分化方面，亦需大量投入，经过此关，中国将完成类似日本的国民收入倍增计划和消费计划的过程，实现经济结构的彻底转型。未来中央会默许和鼓励地方的这些变化吗？

中央已放火，地方要点灯

从保增长角度而言，地方版四万亿如箭在弦，不得不发。

中国经济高速增长已成惯性。在此情况下，任何一任政府都不敢在其任期内降低经济增长预期，以免引起人心浮动。如此，首先中央层面就有对于高速增长的追求。而在现行的考核和官员升迁机制下，地方对于高速增长，亦存在着强大的动力。

要发展经济，进行产业培育，等待合理的成长，显然并非各地政府最佳选择。而依靠投资驱动，迅速做大经济总量基数，自然成为首选。如此，疯狂投资成为从中央到地方的潮流。至于以后何以为继，由于中国的任期制，则不为主政者考虑，因为很有可能其时已经升迁调任，或者是光荣退休，实现了安全着陆。

中央版的四万亿推出，正是本届政府在第二个任期之初，从保增长的角度而言，确实达到了目的，但是，地方换届，才刚刚完成，他们的任期才开始，中央已经点灯，就难以约束地方普遍放火了。

钱从哪里来？

外界对地方版四万亿的最大疑问是：钱从哪里来？

事实上，无论长沙的8000亿，还是贵州的3万亿，更多的是一种决心，造势的成分居多，不必当真。就是全部当真，当下统计的7万亿也并不多，今年中国的固定资产投资，肯定要超过30万亿。地方投资总额虽大，但是占比并不高。

此外，更重要的是，地方需要广开财源。有一些专家认为，城投债、资产证券化、基建信托等业务或成为银行贷款之后地方政府融资的主要方向。

而事实上，如果按照目前公布的力度，这些远远不够。当务之急两条，一个是开放地方债，一个是开放民间资本。

目前，地方发债，主导权在财政部，当下发行的地方债务，不过200多亿，相对地方需求，基本是杯水车薪，未来需开放地方债，地方自行发债，比去求北京批钱公平，效率也高得多。

在去年的固定资产投资中，部分省市的民间投资，已经超过了政府投资，今年上半年，广东省民间投资完成4071.81亿元，投资额占全社会固定资产投资的52.9%。中国当下很多地方民间藏有财富，比如鄂尔多斯等地，缺的只是政府的信用，以及对未来的信心，如果能够重建民间的信心，资金来源并不足虑。