欧洲央行强化沟通策略应对低通胀

欧洲央行理事会９日决定维持欧元区主导利率在０．２５％的历史低位。虽然利率决定并无新意，但面对欧元区最新通胀数据再度下滑，通缩风险逼近，欧洲央行强化沟通策略——前瞻性指引，用更坚定的措辞承诺延续高度宽松的货币政策并在必要时采取进一步行动，明确了今年欧元区货币政策基调。

（图片：１月９日，欧洲央行行长德拉吉在法兰克福欧洲央行新闻发布会上讲话）

通缩风险上升令央行承压

欧盟统计局７日公布的数据显示，去年１２月欧元区通胀率由前一月的０．９％降至０．８％，使得欧元区价格水平进一步偏离欧洲央行设定的单一货币政策目标——中期通胀率低于但接近２％。

欧洲央行行长德拉吉９日在新闻发布会上再次重申，最新的通胀数据显示欧元区将经历一个较长的低通胀时期。他表示，欧洲央行已充分意识到较长时期低通胀对欧元区经济造成的下行风险。

不过，在议息会议声明中，欧洲央行并未使用“通缩”一词。德拉吉指出，欧元区当前的状况不同于日本在上世纪９０年代出现的通缩。

首先，２０１２年下半年以来，即使在通胀率高于２％的情况下，欧洲央行果断采取了“决定性”货币政策，对低通胀的先期干预充分；其次，银行业和私人部门的去杠杆化当时在日本延迟了多年，而欧元区的资产负债表调整已经开始并正在进行，欧洲央行正在进行资产质量评估；第三，目前欧元区银行业和私人部门的资产负债表并不像当时日本那样糟糕；第四，欧元区当前的长期通胀预期保持稳定，人们预期通胀率将在一段时间后回升至２％附近。